Aave trong thế giới tiền điện tử đã xuất hiện một cảnh báo quan trọng. Người sáng lập Aave, Stani.eth, gần đây đã nói trong một cuộc chỉ trích rằng các cơ hội trong DeFi thông qua RWA, cũng tiềm ẩn những rủi ro lớn.

Hãy nhìn vào môi trường tài chính hiện tại, thì tình hình rõ ràng. Kể từ năm 2022, lãi suất đã duy trì trên 5%, dẫn đến áp lực lớn trong thị trường cho vay cá nhân. Nhiều quỹ lớn đang cảm thấy áp lực rút tiền. Ví dụ, một số quỹ đầu tư lớn đã giảm tới 50% trong năm ngoái, và một số phải đối mặt với các yêu cầu rút tới 37 tỷ đô la. Trung bình, các quỹ này đang được giao dịch với mức chiết khấu 20%.

Stani.eth đã đề xuất ba kịch bản có thể nguy hiểm. Nếu một quỹ sụp đổ, hệ thống có thể xử lý được. Nhưng nếu nhiều quỹ cùng lúc sụp đổ, chu kỳ tín dụng có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Và nếu xảy ra thảm họa toàn diện, hệ thống có thể gặp nguy hiểm. Tuy nhiên, tổng quy mô của thị trường cho vay cá nhân là từ 1.8 đến 2 nghìn tỷ đô la, nên chỉ riêng sự thất bại của một quỹ sẽ không gây ra khủng hoảng hệ thống.

Nguy cơ thực sự là các nhà đầu tư bán lẻ đang bỏ tiền vào các RWA có lợi nhuận cao mà không hiểu rõ mức độ rủi ro của chúng. Các nền tảng Crypto như Aave có cơ hội lớn với RWA. Nhưng nỗi lo lớn nhất của Stani.eth là các tổ chức lớn trên Wall Street có thể biến DeFi thành phương tiện để bán các dự án mà họ đã mất niềm tin.

Tuy nhiên, nếu RWA được thiết kế đúng cách, nó có thể mang lại những lợi ích mà trong tài chính truyền thống không thể có. Aave có thể tự động áp dụng các cửa sổ rút tiền, giới hạn rút, tỷ lệ thế chấp và phân phối lợi nhuận thông qua các hợp đồng thông minh. Điều này có thể tránh các thay đổi đột ngột trong chính sách rút tiền của các nhà quản lý quỹ truyền thống. Các dự án RWA được lên kế hoạch cẩn thận có thể tạo ra con đường đầu tư minh bạch và an toàn giữa thị trường truyền thống và on-chain. DeFi không nên chỉ là một điểm thoát thanh khoản cho Wall Street.