Vì vậy, tôi đã tìm hiểu cách hoạt động của các thị trường hiện đại, và có một lớp hoạt động mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ không bao giờ nghĩ tới. Giao dịch tần suất cao về cơ bản là xương sống của thị trường tài chính hiện nay, và đáng để hiểu rõ chuyện gì thực sự đang diễn ra.

Hãy để tôi phân tích. Các công ty HFT này vận hành các thuật toán thực hiện hàng nghìn giao dịch mỗi giây, thậm chí chỉ trong phần nhỏ của giây. Chúng ta đang nói về các công ty như Virtu Financial và Citadel Securities đã xây dựng hạ tầng cực kỳ phức tạp chỉ để rút ngắn thời gian thực thi của họ. Các con số cũng rất khủng - giao dịch tần suất cao chiếm khoảng từ 50-60% tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu tại Mỹ. Đó không còn là một lĩnh vực nhỏ nữa, đó chính là thị trường.

Điều thú vị là cách điều này diễn ra trên toàn cầu. Bạn thấy cùng một mô hình ở Sở Giao dịch Chứng khoán London, Frankfurt, Tokyo - bất cứ nơi nào có thanh khoản lớn, đều có hoạt động HFT. Lợi thế về tốc độ quan trọng đến mức đó.

Bây giờ, đây là phần phức tạp hơn. Một mặt, giao dịch tần suất cao mang lại lợi ích thực sự. Nó bổ sung thanh khoản cho thị trường, nghĩa là spread hẹp hơn và chi phí thấp hơn cho tất cả mọi người. Quá trình khám phá giá diễn ra nhanh hơn. Bạn ít có khả năng bị mắc kẹt giữ vị thế với giá tồi vì luôn có người ở phía bên kia sẵn sàng giao dịch. Hoạt động chênh lệch giá cũng giúp giữ giá ổn định giữa các sàn khác nhau, điều này thật sự khá hiệu quả.

Nhưng không phải tất cả đều tích cực. Sự phát triển của giao dịch tần suất cao đã tạo ra cuộc chạy đua vũ trang về công nghệ. Các công ty giao dịch đang đầu tư hàng tỷ đô la vào hạ tầng mạng, xử lý dữ liệu, thuật toán - chỉ để duy trì khả năng cạnh tranh. Đối với nhà đầu tư bán lẻ, điều này đặt ra những câu hỏi khó chịu về công bằng. Nếu bạn giao dịch trên nền tảng bình thường với tốc độ thông thường, bạn đang ở trong thế bất lợi về cấu trúc so với các máy móc hoạt động trong mili giây.

Các nhà quản lý cũng đã để ý đến điều này. Châu Âu đã ban hành MiFID II để siết chặt các quy tắc về giao dịch thuật toán và ngăn chặn lạm dụng. Mối lo ngại là thật - thao túng thị trường, các vụ sập giá nhanh, khả năng biến động tăng đột biến từ không khí. Có nhiều tranh luận về việc giao dịch tần suất cao có thực sự giúp ổn định thị trường hay chỉ tạo ra các rủi ro mới.

Trong thực tế, bạn chủ yếu thấy điều này ở các trung tâm tài chính lớn nơi các tổ chức có thể chi trả cho hạ tầng. Thế giới crypto cũng bắt đầu thấy các mô hình tương tự, với các nền tảng cung cấp công cụ giao dịch tiên tiến cho phép các chiến lược tần suất cao. Đó là cùng một trò chơi, khác nhau về loại tài sản.

Thực tế là giao dịch tần suất cao sẽ không đi đâu cả. Nó đã phát triển quá nhiều, tích hợp quá sâu vào cách thị trường vận hành. Điều quan trọng là hiểu rằng nó tồn tại, cách nó định hình động thái thị trường, và điều đó có ý nghĩa gì cho chiến lược giao dịch của chính bạn. Khi công nghệ tiếp tục tiến bộ, những thứ này chỉ càng trở nên tinh vi hơn.