Chỉ mới nhận ra điều mà hầu hết các nhà đầu tư đang bỏ lỡ về trò chơi hạ tầng AI ngay bây giờ.

Chúng ta đang ở giữa một quá trình xây dựng chưa từng có tiền lệ. Meta, Microsoft và Alphabet đang đổ tiền vào trung tâm dữ liệu và tính toán như chưa từng có trước đây. Chúng ta đang nói về 2% GDP dành cho chi phí vốn AI - lớn hơn cả cơn sốt đường sắt toàn bộ những năm 1850. Và đây là điểm đặc biệt: nó không giảm tốc. Hướng dẫn dự báo từ các nhà siêu quy mô này cho thấy chi tiêu này thực sự đang tăng tốc đến cuối thập kỷ.

Nhưng sự tiến hóa mới là điều thực sự quan trọng. Một năm trước, Jensen Huang của Nvidia đã vạch ra lộ trình: AI nhận thức, AI sinh tạo, AI tác nhân, rồi đến AI vật lý. Chúng ta nghĩ rằng đã đạt đỉnh với các mô hình kiểu ChatGPT, nhưng AI tác nhân đã xuất hiện rồi. Những hệ thống này không cần bạn thúc đẩy - chúng tự quản lý lịch trình, gửi email, xử lý quy trình làm việc. AI vật lý là bước tiếp theo, và thành thật mà nói, đó là nơi nhu cầu hạ tầng thực sự bùng nổ.

Điều khiến tôi chú ý là: trong khi mọi người đều theo đuổi các trò chơi AI rõ ràng, có một công ty thực sự đã định vị như công ty tích hợp dọc tốt nhất thế giới cho thời điểm này - Nebius Group.

Họ không chỉ bán lại dung lượng đám mây. Họ sở hữu toàn bộ hệ thống. Nền tảng đám mây gốc AI, GPU Nvidia khó tìm qua hợp tác trực tiếp, hạ tầng toàn diện cho nhà phát triển. Sự tích hợp dọc đó chính xác là điều quan trọng khi bạn mở rộng quy mô một cách quyết liệt.

Ba điều khiến tôi chú ý:

Thứ nhất, họ vừa ký một hợp đồng trị giá 17,4 tỷ USD trong năm năm với Microsoft để cung cấp hạ tầng AI. Tổng vốn hóa thị trường của họ chỉ khoảng $24 tỷ đô la. Hãy nghĩ xem hợp đồng đó có ý nghĩa gì đối với khả năng dự báo doanh thu.

Thứ hai, dự báo doanh thu thật điên rồ - kỳ vọng tăng trưởng 59 lần vào năm 2029. Tôi không nói điều đó chắc chắn xảy ra, nhưng quỹ đạo cho bạn biết điều gì đó về nhu cầu.

Thứ ba, BlackRock vừa nắm giữ một vị trí trị giá $800 triệu đô la. Đó là mức tăng 39% so với quý trước. Khi nhà quản lý tiền lớn nhất thế giới âm thầm tích trữ, thường có nghĩa họ nhìn thấy điều gì đó. Các nhà đầu tư tổ chức không đặt cược lớn một lần - họ xây dựng vị thế theo thời gian.

Theo tôi, các công ty hạ tầng chuyên biệt với tích hợp dọc sẽ sớm trở thành xương sống của kỷ nguyên công nghiệp tiếp theo. Nebius không phải tên gọi hấp dẫn nhất trong AI, nhưng đó chính là điểm mấu chốt. Họ là trò chơi cuốc xẻng trong khi mọi người tranh luận về mô hình AI nào là tốt nhất.

Đáng để theo dõi nếu bạn đang nghĩ về khả năng tiếp xúc với hạ tầng AI.