Khi mới bắt đầu với crypto, mình thường chỉ nhìn vào giá và market cap, rồi sau đó mới nhận ra rằng đó là chưa đủ. Hôm nay mình muốn chia sẻ về hai chỉ số mà mình thấy là rất quan trọng khi đánh giá một token - đó là Market Cap và Fully Diluted Valuation. Hiểu rõ về những khái niệm này sẽ giúp bạn tránh được những sai lầm trong đầu tư.

Đầu tiên, hãy nói về Market Cap. Đây là giá trị vốn hóa của những token đang lưu hành trên thị trường. Cách tính rất đơn giản: lấy số token đang lưu hành nhân với giá hiện tại. Cái hay ở đây là nó chỉ tính những token thực sự đang ở tay mọi người, bỏ qua những token bị lock hay đã bị burn.

Còn fdv là gì? Nó là giá trị khi tất cả token được phát hành hết, tính bằng tổng cung tối đa nhân với giá hiện tại. Điều này rất quan trọng vì nó cho bạn thấy toàn bộ bức tranh - dự án sẽ được định giá bao nhiêu khi không còn token nào chưa phát hành nữa.

Cái khác biệt chính giữa hai chỉ số này là gì? Khi MC thấp nhưng FDV cao, tức là còn rất nhiều token chưa ra thị trường. Đây là dấu hiệu của áp lực lạm phát token - khi những token mới liên tục được bơm ra, giá dễ bị ép xuống nếu nhu cầu không tăng theo. Ngược lại, khi MC gần bằng FDV, bạn có thể yên tâm hơn vì phần lớn token đã lưu hành.

Mình sẽ cho bạn một ví dụ cụ thể. Tưởng tượng một dự án có MC chỉ 1 triệu đô nhưng chỉ 1% token đang lưu hành - điều đó có nghĩa FDV của nó lên tới 100 triệu đô. Nghe có vẻ lợi nhuận khổng lồ, nhưng thực tế là rất nguy hiểm. Khi 99% token còn lại được phát hành dần, lượng cung tăng ồ ạt trong khi cầu có thể không tăng theo, kết quả là giá sẽ bị ép xuống.

Chính vì vậy, khi đầu tư, bạn cần phải tìm hiểu lịch trình mở khoá token của dự án. Biết được khi nào token sẽ được phát hành giúp bạn lên kế hoạch đầu tư thông minh hơn.

Có một điểm khác biệt khi nhìn vào Bitcoin. Sau hơn một thập kỷ hoạt động, hơn 95% tổng cung Bitcoin đã được khai thác và đang lưu hành. Tổng cung được cố định ở 21 triệu, và cơ chế Halving đảm bảo rằng cứ mỗi 4 năm, lượng Bitcoin phát hành sẽ giảm một nửa. Đây là lý do tại sao Bitcoin có thể tăng giá - cung tăng chậm, nhưng nhu cầu lại tăng nhanh hơn.

Bây giờ, làm sao để sử dụng FDV một cách hiệu quả? Trước tiên, bạn phải phân tích kỹ căn bản của dự án - xem sản phẩm, team, những nhà đầu tư có tốt không. Nếu những yếu tố cơ bản không tốt, thì phân tích FDV cũng không có ý nghĩa.

Nếu dự án có những yếu tố cơ bản tốt, hãy so sánh FDV của nó với các dự án khác trong cùng lĩnh vực. Ví dụ, các Layer 1 blockchain hiện nay có FDV từ hàng trăm triệu đến vài tỷ đô. Nếu dự án bạn xem xét có FDV nhỏ hơn nhiều so với các đối thủ cùng lĩnh vực, đó có thể là tín hiệu tốt - dự án đang bị định giá thấp.

Cách khác là so sánh FDV hiện tại với những vòng gọi vốn trước đó. Mình lấy ví dụ về Connext Network - vòng gọi vốn cuối cùng định giá nó ở 250 triệu đô. Nhưng khi token ra mắt, FDV chỉ còn khoảng 28 triệu đô, tức là giảm gần 9 lần. Khi FDV so với vòng gọi vốn trước đó giảm mạnh như vậy, các nhà đầu tư thường có xu hướng hỗ trợ dự án để đạt lại mức FDV họ đầu tư. Đây là tín hiệu khá tốt để mua vào.

Tóm lại, hiểu rõ mối quan hệ giữa MC và FDV sẽ giúp bạn chọn được thời điểm đầu tư phù hợp. Không phải lúc nào một dự án có MC thấp cũng là cơ hội tốt - bạn cần nhìn sâu hơn vào FDV và áp lực lạm phát token. Làm việc này kỹ càng sẽ tránh được nhiều bẫy trong thị trường crypto.