Pantera Capital首次披露3億美元投資數字資產財庫公司！BitMine成旗艦案例，目標持有5%以太坊總供應量

知名加密投資機構Pantera Capital在其8月12日發布的《區塊鏈通訊》中首次披露，已向數字資產財庫公司(Digital Asset Treasuries, DATs)領域投資3億美元。Pantera認爲DATs能提供優於直接持有現貨的風險調整後收益，其投資組合包括BitMine Immersion、Twenty One Capital等8家公司。旗艦案例BitMine Immersion（由Fundstrat聯合創始人Tom Lee掌舵）已成爲全球最大ETH持倉機構，目標控制5%的ETH總供應量，目前持有115萬枚ETH（價值49億美元）。Pantera將DATs估值邏輯對標傳統銀行，強調可持續增長NAV的能力是關鍵溢價因素。

Pantera重倉3億美元，布局數字資產財庫公司賽道 根據Pantera Capital於8月12日發布的《區塊鏈通訊》，這家頂級加密貨幣投資機構首次披露了其在數字資產財庫公司(DATs)領域的重大布局——累計投資額已達3億美元。此舉標志着機構資本正通過新型載體深度介入加密資產配置。

DATs組合曝光：覆蓋BTC、ETH、SOL等主流幣種，運營橫跨多國

Pantera的DATs投資組合囊括了8家代表性企業：

• BitMine Immersion
• Twenty One Capital
• DeFi Development Corp
• SharpLink Gaming
• Satsuma Technology
• Verb Technology Company
• CEA Industries
• Mill City Ventures III

這些公司持有包括比特幣(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)、BNB、TON、Hyperliquid(HL)、Sui(SUI)、Ethena(ENA) 在內的主要加密貨幣，業務運營覆蓋美國、英國和以色列等關鍵市場。

Pantera核心邏輯：DATs提供更高收益與增值敞口 Pantera在報告中闡述了其投資DATs的核心邏輯：相較於直接持有加密貨幣現貨，DATs投資能夠提供更優的風險調整後收益(risk-adjusted returns)。

“DATs能夠產生收益，這些收益會複利累積每股資產淨值(NAV)，從而隨着時間的推移產生增值的代幣敞口(accretive token exposure)，而不僅僅是簡單地持有現貨。” Pantera強調。

旗艦案例：BitMine目標掌控5% ETH供應，已成全球最大ETH持倉機構 Pantera的首個DAT投資項目及旗艦案例BitMine Immersion由華爾街知名分析師、Fundstrat Global Advisors聯合創始人Tom Lee擔任董事會主席。該公司設定了雄心勃勃的目標——控制以太坊(ETH)總供應量的5%。 自採用其財庫策略以來，BitMine已取得顯著成就：

• 成爲全球最大的ETH持倉機構。
• 位列全球第三大數字資產財庫公司(DAT)。
• 截至8月10日，持有115萬枚ETH，按當時價格計算價值高達49億美元。
• 其股票流動性表現優異，是美國第25大流動性股票，日均交易量達22億美元。

DAT估值邏輯：對標傳統銀行，可持續NAV增長能力是關鍵溢價點 Pantera將DATs的估值邏輯與傳統銀行進行類比。報告指出，當投資者信任一家公司具備可持續增長每股資產淨值(NAV per share) 的能力時，其估值獲得溢價( premium to NAV) 是合理的。

“最高質量的銀行交易價格相對於NAV（或帳面價值）存在溢價，例如摩根大通(JPM)的估值>2倍NAV，” Pantera解釋道，“同樣地，如果投資者相信一家DAT能夠可持續地增長每股NAV，他們可能會選擇給予其高於NAV的估值。”

結語： Pantera Capital此次3億美元DATs投資組合的披露，揭示了機構資本通過專業化平台配置加密資產的新路徑。其核心論點在於DATs能通過收益複利機制實現代幣敞口的增值，超越單純的現貨持有。BitMine Immersion作爲旗艦案例，憑藉115萬枚ETH（49億美元）的持倉和掌控5% ETH供應的目標，展現了DATs的規模潛力。Pantera提出的DATs估值模型——對標優質銀行、以可持續NAV增長能力支撐溢價，爲這一新興資產類別提供了重要的價值評估框架。隨着更多機構探索加密資產配置，專業化、合規化的DATs模式或將成爲連接傳統金融與數字資產世界的關鍵橋梁之一。