黃金與比特幣：在波動時期的兩種不同對沖工具

在川普政府強烈支持加密貨幣的背景下，許多投資者開始質疑：作爲傳統的避險資產，黃金是否正在逐漸失去對比特幣的地位？ André Dragosch，Bitwise Asset Management的歐洲區域研究負責人，認爲答案並不簡單。他提出了一條“經驗法則”(rule-of-thumb)：黃金仍然是應對股市風險的最有效對沖選擇，而比特幣則越來越多地充當債券市場緊張局勢的對立面。 黃金：股市暴跌時的經典護欄 歷史證明，每當股市陷入危機時，黃金通常是一個安全的避風港。黃金與標準普爾500指數之間的長期相關性通常接近於0，而在緊張時期，這一相關性甚至會轉爲負值。 例如，在2022年的熊市中，當標普500指數下跌近20%時，黃金價格卻上漲了約5%。這解釋了爲什麼黃金在全球投資者眼中仍然保持着“避風港”的角色。 比特幣：債券市場的新對沖工具 相反，比特幣在證券自由下跌時通常會面臨困難。2022年，BTC的價格與科技股一起下跌了超過60%。然而，比特幣與美國國債的關係卻有很多有趣的地方。 許多研究表明，比特幣與政府債券的相關性較低，甚至略微爲負。這意味着當債券收益率上升(債券價格下降) – 就像在2023年對美國公共債務擔憂加劇的階段，比特幣顯示出比黃金更好的抗壓能力。 根據Dragosch，這意味着：投資者不需要選擇“二者其一”，而是可以同時使用兩者來對沖不同類型的風險。 實際情況到2025年：誰做得更好？ 今年的變化清晰地反映了這種分化： 黃金自年初以來漲超過30%，根據世界黃金協會的數據顯示(，因對關稅波動、經濟增長放緩和政治風險的對沖需求。比特幣的漲幅約爲16.46%，根據CoinDesk的數據顯示)，盡管美國10年期國債收益率下降約7.33%(MarketWatch的數據顯示)。標準普爾500指數漲約10%(CNBC的數據顯示)。 因此，正如Dragosch所說：當股票震蕩時，黃金閃耀，而比特幣在債券市場承壓的情況下保持着對沖作用。 重要提示 然而，需要強調的是，相關性並不是固定的。到2025年，比特幣將越來越與證券緊密相連，因爲來自現貨ETF的大量資金流入。這使得BTC逐漸具有“主流風險資產”的特性，降低了其作爲債券純粹對沖工具的能力。 此外，短期衝擊——如政策變化、流動性不足或宏觀風險——可能導致黃金和比特幣同時下跌，從而限制組合的保護能力。 結論：並行使用以優化 盡管川普政府對加密貨幣持積極態度，但德拉戈什和許多其他專家表示：是時候在投資組合中分配黃金和比特幣，而不是用一種替代另一種。 黃金仍然是股票疲軟時的堅固防線。比特幣可以在債券承受利率上升和公共債務負擔時支持投資組合。 在當前復雜的金融環境中，這兩種資產的聰明結合才是幫助投資者既保護投資組合，又利用增長機會的關鍵。