Ray Dalio警告美元儲備地位崩潰：比特幣與黃金成爲新興避險資產，加密市場現買入信號

橋水基金創始人雷·達裏奧（Ray Dalio）近期接受《金融時報》專訪時指出，美元作爲全球儲備貨幣的地位正在衰退，而不斷攀升的美國債務正推動比特幣、加密貨幣和黃金成爲新的價值儲存手段。黃金價格首次突破每盎司 3600 美元，年內漲幅達 33%，大幅跑贏標普 500 指數。鏈上分析師同時指出，比特幣短期持有者 MVRV 指標已發出“ oversold ”（超賣）信號，歷史上此類信號曾出現在 49000 美元和 74000 美元底部階段，當前或爲 108000 美元水平提供支撐。

雷·達裏奧：美元地位衰退推動加密貨幣採用

億萬富翁投資者雷·達裏奧表示，他對美元及其他主要儲備貨幣的長期穩定性感到擔憂。在採訪中，他提到美國不斷上升的債務負擔正在威脅美元地位，並增強數字資產作爲“儲備貨幣與財富儲存工具”的吸引力。達裏奧認爲，這些結構性問題已經促使黃金和加密貨幣迎來新一輪漲行情。

穩定幣安全性受關注，國債實際購買力下降成隱患

達裏奧還回應了關於美元錨定穩定幣的爭議。他認爲，只要受到良好監管，穩定幣投資美國國債並不構成重大威脅。但他同時警告，國債實際購買力持續下降才是投資者真正需要關注的風險。這一觀點尤其重要，因爲六月份美國剛剛通過《GENIUS 穩定幣法案》，穩定幣監管框架正在形成。

黃金創歷史新高，成今年最佳投資標的之一

黃金價格首次突破每盎司 3600 美元，創下歷史新高。今年以來，黃金漲幅已達 33%，是標普 500 指數同期收益的 3.5 倍。盡管市場預期联准会可能在 9 月 17 日的 FOMC 會議上降息，但宏觀環境仍充滿不確定性——30 年期美債收益率已突破 5.0%。據《The Kobeissi Letter》觀察，黃金價格與日本國債收益率呈現高度相關性，持續走強。

（來源：The Kobeissi Letter）

不少分析師長期仍看好黃金。知名分析師本傑明·考恩（Benjamin Cowen）表示：“黃金現已達到 3500 美元，我認爲年底前還會進一步漲，到 2026 年可能會出現 10%-20% 的回調，但長期依然看漲。”

比特幣鏈上信號顯示超賣，短期或迎來反彈

根據 Vibe Capital Management 量化分析師弗蘭克（FrankAFetter）的研究，比特幣短期持有者 MVRV 布林帶指標已進入“超賣區間”，這一信號此前曾出現在 49000 美元（“日元套利平倉”階段）和 74000 美元（“關稅恐慌”階段）附近，而現在第三次出現在 108000 美元水平。

該指標結合短期持有者市場價值與已實現價值比率（STH-MVRV）和布林帶，用以識別市場是否處於統計意義上的低估狀態。根據弗蘭克分享的圖表，STH-MVRV 布林振蕩器已觸及超賣閾值，歷史上這意味着局部拋壓已經衰竭。

更多看漲比特幣的因素出現

另一方面，短期持有者 SOPR（輸出利潤比率，統計 155 天內移動的代幣）仍低於 1.0，表明近期買家仍在虧本賣出而非獲利了結。弗蘭克強調：“短期持有者（市場上的主要買家）正處於虧損狀態，SOPR 並未升高。”

衍生品市場頭寸也有所出清。他指出：“上周連續七天都出現多頭槓杆被清除的現象”，這意味着槓杆多頭正在持續平倉，倉位變得更“幹淨”。他現在正在觀察市場情緒是否會轉向空頭：“當他們放棄看多並開始槓杆做空（恰恰在錯誤的時候），就會爲反彈提供動力。”

弗蘭克認爲，宏觀背景也可能對比特幣有利。“黃金上周創下新高。‘黃金引領，比特幣跟隨’。黃金往往先於市場反應，它可能已經嗅到 2026 年前美元貶值交易的到來，以及美國政府爲中期選舉刺激經濟的動向。”他寫道。如果比特幣滯後於黃金走勢，可能迎來補漲行情。

風險水平與關鍵技術位

弗蘭克指出，短期持有者的成本基礎約爲 108800 美元，這是近期買入者的平均持倉成本。“如果比特幣跌破 108800 美元的短期持有者成本線，則可能會進一步下探 200 日移動平均線（目前位於 101000 美元）尋求支撐。”

這一支撐框架意味着，雖然超賣信號是在長期上升趨勢仍然完好前提下的一次戰術機會，但如果跌破短期持有者成本基礎，市場可能會測試本輪週期的主要趨勢線。

結語

綜上所述，雷·達裏奧對美元地位的警告與黃金、比特幣的強勢表現形成呼應。鏈上指標顯示比特幣已進入超賣區間，而宏觀背景則暗示美元貶值與債務問題可能持續推動資金流向加密資產與黃金。盡管短期存在回調風險，但如果市場保持牛市結構，當前階段可能正是新一輪漲的起點。加密貨幣投資者應密切關注短期持有者成本支撐與宏觀經濟動向，把握中長期配置機會。