Grayscale 推出以太坊備兌買權 ETF，將波動轉化為收益

全球最大數位資產管理公司之一 Grayscale 正在以全新方式切入以太坊投資市場。該公司於 9 月 4 日推出 灰階以太坊備兌買權 ETF（代號：ETCO），旨在將 ETH 的價格波動轉化為穩定的現金流，為投資者提供固定收益來源。

ETCO 如何運作？

與直接持有 ETH 不同，ETCO 採用備兌買權策略：基礎資產追蹤現有的以太坊交易所交易產品（如灰度以太坊信託 ETHE、以太坊迷你信託 ETH）。在現貨價格附近賣出看漲期權，收取權利金作為額外收益。

這種結構讓投資者在享受 ETH 波動帶來的潛在收益同時，獲得定期派息（每兩週一次），並在市場下跌時透過期權溢價部分對沖損失。

收益優先的投資策略

Grayscale 資本市場高級副總裁 Krista Lynch 表示，ETCO 的設計是為了「補充」而非取代現有的 ETH 投資部位，特別適合追求穩定現金流與高收益機會的投資者。

她強調，這是 Grayscale 針對不同投資目標量身打造解決方案的又一實例。

成立時，ETCO 的淨資產價值（NAV）為每股 35.01 美元，流通股數 40,000 股，管理資產規模超過 140 萬美元。

推出時機與市場背景

ETCO 上線之際，正值以太坊 ETF 經歷短期資金流出期。

根據 SoSo Value 數據，過去三個交易日 ETH ETF 淨流出達 3.3825 億美元，扭轉了 8 月 38.7 億美元的強勁流入勢頭。

8 月的流出額位居今年第二高，僅次於 7 月創下的 54.3 億美元紀錄。

儘管如此，自 2024 年以太坊 ETF 問世以來，累計淨流入資金已接近 300 億美元，顯示機構對 ETH 曝險的長期需求依然穩健。

為何備兌買權策略值得關注？

備兌買權（Covered Call）策略在傳統金融市場已被廣泛應用，尤其適合波動性較高的資產。

對 ETH 而言，該策略可：

1、在價格橫盤或小幅波動時，持續產生期權收入。

2、在下跌行情中，權利金可部分抵消虧損。

3、在上漲行情中，雖可能限制部分漲幅，但可換取穩定現金流。

這意味著 ETCO 更偏向「收益型配置」，適合長期持有並希望降低波動的投資者。

结语

Grayscale 的 ETCO 代表了加密資產 ETF 策略的進一步多元化，將傳統金融衍生品策略引入以太坊市場。

在 ETH 長期需求依舊強勁的背景下，這類「收益優先」產品或將吸引更多追求穩定回報的投資者進場，並為加密 ETF 市場帶來新的增長動能。