比特幣 104,000–116,000 美元盤整分析：突破還是回調？

比特幣（BTC）正處於 104,000 美元至 116,000 美元的盤整區間，9 月 5 日暫報 110,789 美元左右。市場情緒與鏈上數據顯示，這一區域或將成為決定下一步走勢的關鍵分水嶺。若突破上方阻力，需求或將重新主導市場；反之，跌破下方支撐，可能引發新一輪回調。

鏈上數據揭示關鍵價位

（來源：Glassnode）

根據 Glassnode 的分析，當前交易區間對應 0.85–0.95 分位數成本基差，歷史上這一區域常在牛市高峰後充當盤整通道。

支撐位：104,100 美元

阻力位：114,300 美元

跌破支撐將重演本輪週期早期的 ATH 後衰竭走勢，或將價格推向 93,000–95,000 美元；反之，若突破阻力，將意味著需求重新掌控市場節奏。

短期持有者情緒回暖

（來源：Glassnode）

在 8 月中旬 BTC 跌至 108,000 美元時，短期持有者的盈利比例從 90%+ 暴跌至 42%，引發恐慌性拋售。但隨後反彈令盈利比例回升至 60%，市場情緒轉為中性。

只有當價格穩定站上 114,000–116,000 美元區間，短期持有者盈利比例才能超過 75%，進而吸引新資金入場。

期貨與 ETF 資金流顯示需求降溫

期貨市場的融資費率目前為 每小時 366,000 美元，介於中性基線（300,000 美元）與過熱區間（100 萬美元以上）之間，顯示槓桿需求並未過度積極。

現貨比特幣 ETF 的資金流入自 4 月以來明顯放緩：

4 月日均流入超過 3,000 BTC

7 月起降至日均 540 BTC

相比之下，以太坊 ETF 也出現類似降溫，日均流入從 56,000–85,000 ETH 下滑至 16,600 ETH。

歷史模式與潛在風險

當前的橫盤階段發生在本輪週期第三波狂熱行情之後，這一階段通常需要持續的資本流入來抵消獲利了結壓力。

歷史數據顯示，若資金流入不足，價格往往會失守關鍵支撐並進入深度回調。

因此，104,000 美元成為短期內最重要的防守位，一旦跌破，市場可能快速下探至 93,000–95,000 美元。

结语

比特幣正處於關鍵抉擇時刻：向上突破 116,000 美元將重燃多頭信心，向下跌破 104,000 美元則可能引發新一輪深度回調。投資者需密切關注鏈上數據、ETF 資金流與短期持有者情緒變化，因這些因素將直接影響 BTC 的下一步走勢。