以太坊站在十字路口:價格與基本面面臨挑戰

前言

dba聯合創始人Jon Charbonneau去年年末發表文章《Etherum's North Star》,指出以太坊缺乏明確的"北極星"目標。他早前也表示,連以太坊內部也無法就其核心產品達成一致。

本輪週期以來,ETH價格表現不佳引發廣泛討論。ETH價格不僅反映市場情緒,更是衡量以太坊能否統一社區願景、平衡去中心化與性能、鞏固智能合約平台龍頭地位的關鍵因素。

受上述啓發,本文將探討筆者認爲以太坊面臨的一些問題。

ETH價格的重要性

盡管EF技術團隊對社區關注ETH價格持反感態度,但過度回避價格討論也是不妥的。ETH價格的重要性體現在以下幾點:

1. 直接影響EF財務狀況 EF 2024年報告顯示,其總資產約9.702億美元,其中加密貨幣資產7.887億美元(99.45%爲ETH)。以目前1.3億美元年度開支計算,財庫可維持約7.5年。ETH價格波動將直接影響EF實際運營期限。

2. 關係協議安全性
   在PoS機制下,ETH價格直接影響攻擊成本和質押收益。價格下跌可能導致質押節點退出,降低網路安全性。目前Lido的TVL已從去年12月高點400億美元下跌近50%至200億美元。

3. 影響生態參與者信心 價格是生態參與者用腳投票的結果。在當前主流輿論不看好以太坊的情況下,價格表現不佳可能引發負面反饋循環。早期以太坊開發者eric.eth發文表示,隨着Vitalik淡出,EF與社區日漸脫節,不透明性加劇,許多開發者質疑是否應繼續留在這個生態。

ETH價格是一面鏡子,值得EF重視。

去中心化和競爭的相對性

去中心化是一個光譜,不同人對其理解不同。對Solana上的memecoin交易者而言,能在鏈上查看籌碼分布等信息就已足夠。

競爭與否也是相對的。以太坊主要面臨兩方面競爭:

1. 作爲價值存儲資產 相比比特幣,ETH價值存儲屬性較弱:

• 定位不如比特幣明確,難以被主流市場理解爲純粹的價值儲存工具
• 供應機制不如比特幣簡單清晰
• 認知門檻高,缺乏機構投資者背書

2. 作爲智能合約平台
   面臨Solana、Sui等Layer1激烈競爭:

• 關鍵數據如日交易量、活躍地址數等呈頹勢
• 資金大量流出,而Base、Solana等吸引大額流入
• 開發者面臨選擇,兩個平台難以兼顧
• Solana在性能、文化和注意力捕獲等方面具差異化優勢

EF的選擇與挑戰

社區對Aya轉任EF主席存在分歧。批評者指出其管理與以太坊開發進展緩慢、代幣價格疲軟等直接相關;其倡導的"減法哲學"被視爲"放任主義",與Solana基金會高效運作形成對比。

Aya就任文章強調EF角色是"園丁"而非"控制者",主張適應式增長和去中心化領導。但在系統衰退階段,這種高談闊論難以服衆。成爲"世界計算機"的前提是生態繁榮。

EF面臨的挑戰:

• 如何平衡理想主義與市場需求
• 改善治理透明度和社區監督
• 加快技術開發進度,解決擴容等問題
• 吸引長期主義開發者
• 加強全球範圍內的教育工作

結語

在當前比特幣ETF和Solana memecoin主導的週期下,以太坊失去市場青睞。以太坊的價值觀和理想主義需要真實用例和社區支撐。

EF需要實事求是,傾聽社區意見並採取行動。作爲以太坊愛好者,筆者對現狀感到惋惜,但也樂見Solana等挑戰者的崛起 - 在加密世界,後來者挑戰既定"勝者"的故事總是令人振奮。

希望以太坊能重塑輝煌。