加密市場週報：監管動態頻繁，新穩定幣異軍突起

市場觀察

宏觀環境

美國經濟增長超預期，通脹依舊頑固。市場預計联准会首次降息或推遲至9月，全年降息次數可能不超過兩次。在通脹持續回落至2%目標前，長期國債利率可能繼續攀升以抑制經濟需求。受此影響，美股連續下挫，加密市場隨之調整。

市場概況

本週比特幣呈弱勢下跌態勢，價值幣普遍下跌。市場主要聚焦於Meme板塊，該板塊因缺乏大量風投拋壓，成爲市場漲阻力最小的方向。

值得關注的是：

1. 某交易平台平台幣對BTC匯率突破月線。平台創始人即將面臨判決，若處罰較輕，其平台幣可能出現大幅漲。

2. 某交易平台將上線ETH再質押業務相關代幣，該代幣將於4月30日上線，而散戶領取空投時間爲5月2日，市場對此頗爲關注。

3. 比特幣符文生態整體預期較低。某項目向持有人空投DOG符文，市值一度達到3.5億美元，短期交易量可觀。

比特幣行情分析

鏈上數據

比特幣第四次減半已經發生，供應通脹減少50%。新的年化通脹率爲0.85%，低於黃金的2.3%，進一步凸顯其稀缺性。與往年不同，今年有超120億美元的現貨ETF流入，同時面臨20多年來最高的利率環境，且約94%的比特幣已被開採。

穩定幣市值增長2%，長期資金基本面保持向好趨勢。

MVRV-Z Score指標目前爲2.3，處於中間階段。該指標反映市場整體盈利狀況，大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。當前MVRV跌破1，表明持有者整體處於虧損狀態。

機構資金連續兩周呈現淨流出態勢，投資者興趣持續減弱，主要原因是市場預期联准会可能將利率維持在高位的時間延長。

期貨市場

期貨資金費率本週接近零。通常費率在0.05-0.1%時，表明多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時，表明空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

本週比特幣期貨持倉量基本持平。

期貨多空比爲1.7，顯示市場情緒仍然偏向貪婪。一般而言，該指標低於0.7時表示恐慌，高於2.0時表示貪婪。但需注意，由於數據波動較大，其參考價值有所降低。

現貨市場

市場經歷了地緣政治風險的考驗，呈現震蕩下跌態勢。比特幣合約費率一度轉爲負值，反映出市場情緒過度悲觀。從長期來看，我們仍處於牛市軌道中。盡管短期內联准会不太可能大規模注入流動性，但市場某些領域仍存在增長動力。

市場數據

公鏈總鎖倉量

本週總TVL約930億美元，較上周增長60億美元，漲幅6.9%。除比特幣鏈外，主流公鏈TVL均有增長。以太坊和Base鏈上漲7%，TRON、Polygon、Arbitrum鏈均漲約5%，Solana鏈上漲近11%，某交易平台鏈上漲17%。值得注意的是，Merlin鏈持續強勢，本週再漲22%，過去一個月漲幅超過2100%，總TVL已突破10億美元。Polygon鏈和Optimism鏈已跌出前十。

各鏈協議鎖倉情況

各主要公鏈上的協議鎖倉量均有不同程度的變化，反映了不同生態系統的活躍度和用戶參與程度。

NFT市場動態

NFT-500指數顯示市場有所回暖。藍籌項目地板價普遍漲，大盤呈現穩定並微幅回升態勢。BAYC漲13%，MAYC漲3%，Pandora漲14%，Space Doodles大漲26%，Azuki和LilPudgys均漲8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

交易量方面，市場整體仍在下滑，但首次購買和復購買家數量有小幅增長。目前市場未出現新的爆款項目，低迷情緒仍在持續。