Solana質押ETF上市表現積極，創新監管模式引發關注

美國首個Solana質押ETF近日在芝加哥期權交易所正式上市，首日交易表現超出市場預期。該ETF不僅跟蹤Solana (SOL) 價格，還爲投資者提供原生質押獎勵，首日交易量達3300萬美元，資金流入1200萬美元。

與傳統加密資產ETF相比，這款ETF提供了創新的可變質押獎勵月度股息，當前股息率爲7.3%。某ETF分析師評價稱，這是一個健康的交易開局，上市前20分鍾交易量就達到800萬美元。

回顧近期其他Solana相關ETF表現，3月份上市的Solana期貨ETF首日交易量爲1210萬美元，低於預期。同月推出的兩只Solana期貨ETF上市後表現平穩，日均交易量分別約爲125萬美元和216萬美元，規模較小。相比之下，今年1月上市的多支現貨比特幣ETF首日交易總額高達46億美元。

這款新ETF採用了"C型公司"註冊形式，使其能夠在較短時間內推出。與傳統加密資產ETF不同，它選擇按照《1940年投資公司法》註冊，而非《1933年證券法》。這種結構允許基金繞過傳統ETF審批程序，但也帶來了一些挑戰，如較高的稅務負擔。

由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅。盡管基金管理費用爲0.75%，但整體稅務負擔較高。此外，監管機構對這種創新結構的態度仍存在不確定性，可能面臨更多審查。

一位加密獨立研究員解釋道，這種結構審批速度快，但需要更頻繁的信息披露，並面臨雙重徵稅問題。他認爲這種模式更適用於SOL等新興資產，而非比特幣等成熟大資產。

有分析指出，該ETF的價格可能無法準確反映SOL的價格變動。根據提交的文件，ETF將至少80%的淨資產投資於參考資產，但其表現不會完全復制參考資產的表現。

此次ETF的申請過程也經歷了波折。5月底，監管機構要求推遲註冊聲明的生效日期，理由是存在未解決的結構合規問題。6月底，監管機構通知申請方表示"沒有進一步意見"，業內普遍將此視爲隱性批準。

目前，多家公司正在爭取推出Solana現貨ETF，預計可能在兩到四個月內獲得批準。與此同時，至少還有60個其他加密貨幣ETF提案正在等待審查。這款Solana質押ETF的成功上市，爲未來更多創新型加密資產ETF提供了參考模式，但也可能引發更多監管關注。