從多個角度評估以太坊上海升級後的市場影響

以太坊計劃於今年3月進行上海升級，其中一項重要內容是開放信標鏈ETH質押解鎖(EIP-4895)。目前，ETH質押總量約爲1,585萬個，佔總量的13%，有49.5萬個活躍驗證者，年化收益率爲4.2%。

有觀點認爲，質押解鎖可能帶來大量拋壓，尤其是考慮到早期參與者的低成本。然而，從多個角度分析，這種擔憂可能被誇大了。

1. 提現機制採用逐步釋放模式，每日上限約爲5.5萬個ETH，避免了集中拋售。

2. 早期質押參與者多爲以太坊長期支持者，在熊市環境下拋售意願較低。

3. 部分有退出意願的用戶已通過其他途徑完成退出，如通過Curve兌換stETH。

4. 解鎖功能反而可能吸引更多機構和大戶參與，增加整體質押量。

5. ETH質押的平均成本並不算低，很大比例在1500美元以上，高於當前市價。

6. 以太坊轉向PoS後，ETH的資產性質發生了根本變化：
   • 正在走向通縮，減少了每日潛在拋壓。
   • 質押可獲得穩定收益，增加了持有價值。
   • 新增發行率遠低於其他主流加密貨幣。

7. 以太坊擁有強大的社區共識和生態基礎，包括開發者、用戶和L2網路的發展。

8. 質押收益率是動態調整的，會在供需中尋找平衡點。

9. 上海升級還包含其他技術改進，有利於生態長期發展。

總的來說，上海升級開放提款功能對ETH的拋壓影響可能有限，反而有利於以太坊生態的長期發展。然而，ETH價格走勢還受多種因素影響，投資者仍需謹慎評估風險。