穩定幣市場熱度再升，各路玩家蓄勢待發

穩定幣市場近期再度引發關注。有消息稱，一家大型科技公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入實際應用。

"我們歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，將在法案生效後盡快提交申請，希望爲香港建設未來國際金融中心貢獻更多力量。"該公司表示。

另有報道稱，該公司高管透露已啓動香港穩定幣牌照申請，目前已與監管機構進行過多輪溝通。

這一消息引發市場反應，相關概念股出現大幅漲。

穩定幣是什麼?港元穩定幣的發展空間如何?金融機構和科技公司爲何紛紛入局?行業又面臨哪些挑戰?讓我們一起來探討。

1:1資產托底確保穩定

虛擬資產長期存在價格劇烈波動的問題。而穩定幣通過與特定資產掛鉤,價格相對穩定,更容易獲得市場信任。

根據香港《穩定幣條例》,穩定幣需要"參照單一資產或一組資產以維持穩定價值"。香港還定義了"指明穩定幣"的概念,指參照官方貨幣、金管局指明的計算單位或經濟價值儲存形式來維持穩定價值的穩定幣。

目前最知名的穩定幣是與美元掛鉤的USDT。發行方表示,所有USDT均與對應法定貨幣1:1掛鉤,並由100%儲備金支持。

爲確保穩定幣真正穩定,多個國家和地區對儲備資產設置了嚴格要求。

香港規定,儲備資產市值須至少等同於流通中穩定幣的面值,且須爲高質量、高流動性、低風險資產。

美國擬議法案要求,發行支付型穩定幣必須以至少1:1的儲備資產支持,包括美元現金、短期美債等。

歐盟、新加坡、英國等也出臺了相關規定,要求穩定幣發行方持有充足的高質量儲備資產。

業內專家表示,設置1:1掛鉤是爲了確保穩定幣背後有真實資產支撐,避免風險。這有助於增強投資者和用戶的信心,促進穩定幣的廣泛使用。

有觀點認爲,美國將穩定幣與美債掛鉤,意在構建"數字化布雷頓森林體系"。

某專家指出,美國出臺監管法規有自身利益考量。要求儲備金爲美元現金、美債等,意味着穩定幣發行商將成爲美債大買家。

據預測,美國穩定幣立法通過後,穩定幣供應量或從目前的2300億美元增至2028年底的2萬億美元,可能帶來1.6萬億美元的美國短期國債新需求。

尋找應用場景是關鍵

目前穩定幣總規模約2300億美元,USDT和USDC分別佔63%和25%的市場份額。

爲分享這一蛋糕,香港加快相關進程。今年3月推出穩定幣"沙盒",5月通過《穩定幣條例草案》,8月1日條例將正式實施。

對於香港而言,發展穩定幣是成爲國際虛擬資產中心的重要一環。但由於市佔率劣勢明顯,港元穩定幣的發展前景仍有待觀察。

業內人士認爲,除了監管允許外,關鍵是要找到應用場景,擴大非美元穩定幣的實際作用和市場份額。

短期內,港元穩定幣可能保持一定體量,但規模不會太大。未來可從虛擬貨幣交易突破,發展到跨境支付等領域。香港作爲重要金融中心和服務貿易樞紐,跨境支付需求巨大。

穩定幣在跨境支付方面具有時效性和成本優勢。但要打通鏈上鏈下的跨境交易,還需要長期努力。這不僅涉及各地監管的許可,還需要完善金融基礎設施。

衆多玩家蓄勢待發

隨着監管框架逐步明晰,各方紛紛布局穩定幣市場。

今年2月,某銀行、科技公司和電信運營商達成協議,擬成立合資公司申請發行港元掛鉤穩定幣的牌照。

穩定幣本身已成爲一個新的金融增量空間。近期,某數字貨幣公司在紐交所上市,成爲"穩定幣第一股",市值已達237億美元。

業內預計,除美國企業外,中國、歐洲、南美等地公司也將紛紛入局,前景可觀。

科技巨頭更是反應迅速。某支付巨頭已參與香港金管局的監管沙盒,推動實體資產通證化項目。申請香港穩定幣牌照,旨在強化區塊鏈技術布局,進一步服務其跨境支付與資金管理業務。

從全球競爭看,這家公司定位對標國際支付巨頭,而這些公司均已涉足穩定幣發行。憑藉強大的資金管理能力和全球化金融科技背景,該公司具備先發優勢。

去年8月,某全球支付巨頭推出與美元掛鉤的穩定幣PYUSD,由美元存款、短期美債等支持。客戶可用PYUSD進行個人支付、商戶支付和加密貨幣兌換等。

除了搶佔先機,發行穩定幣還有資產布局考量。機構可以低成本獲得穩定幣持有者的法定貨幣,用於購買低風險投資品獲取收益。穩定幣發行量越高,投資收益可能越可觀。

行業痛點仍需解決

盡管前景廣闊,穩定幣行業仍面臨諸多挑戰。

首先是法律和監管規則尚不完善,市面上流行的穩定幣存在合規和金融風險。

雖然100%掛鉤儲備資產提升了安全性,但仍無法完全消除風險。高安全性資產可快速變現,降低流動性風險。但如儲備是波動性或低流動性資產,風險會顯著上升。

因此,香港和美國都規定儲備資產必須是高流動性資產,如現金和短期國債。同時要求由獨立托管人持有,與發行人自有資金隔離,並接受第三方審計。

但若掛鉤的儲備資產出現問題,穩定幣也會受影響。去年3月,某銀行倒閉導致一家穩定幣發行商儲備受損,其穩定幣價格一度大幅偏離錨定價格。

在應用層面,合規問題尤其突出。跨境支付領域雖有優勢,但面臨儲備掛鉤和反洗錢等挑戰。高昂的合規成本也是業內必須克服的問題。

此外,對於非主流貨幣國家而言,穩定幣的便利性可能導致本國貨幣被拋售,對金融主權和安全構成挑戰。

總的來說,穩定幣市場機遇與挑戰並存。在監管框架逐步完善的背景下,如何平衡創新與風控,找準定位與應用場景,將是各方參與者需要深入思考的問題。