加密貨幣面臨轉折點:避免淪爲金融科技2.0

過去一年,加密貨幣行業與傳統金融、互聯網巨頭以及全球政界展開了密切互動。雖然某些政治人物推出的代幣項目引發了一波熱潮,但這更像是加密流動性的終結,而非新紀元的開始。從巴基斯坦到不丹再到中東,各種高調的加密項目最終都成爲壓垮散戶的最後一根稻草。

加密行業進入停滯期

人類似乎從歷史中學不到教訓。回想比特幣現貨ETF獲批時,許多人認爲這將徹底改變世界。然而現實是,比特幣更多地被視爲M2貨幣供應量的映射資產,既不能有效對抗通脹,也難以成爲引領牛市的助推器。

各種鬧劇層出不窮,但真正能爲投資者帶來回報的項目卻寥寥無幾。無論是某加密錢包的新動作,還是某交易平台高管的身分爭議,都無法改變當前的市場困境。

太陽底下無新事,加密貨幣行業陷入了大停滯。以太坊從4000美元跌至1500美元後不得不尋求技術革新,但這能否真正解決其面臨的挑戰還有待觀察。同樣,某公鏈押注Layer 1賽道的策略能否奏效也存疑。

實際上,Layer解決方案或擴展層在一定程度上會稀釋Layer 1的價值。我們熟悉的市場範式已經一去不復返,穩定幣才是真正的貨幣。

無效信息正在侵蝕整個市場。從KOL到營銷機構再到中心化交易所,一切都指向交易這一終極目標。這並非對任何特定羣體的批評,而是對市場規律的認可。當影響力變現成爲主流,信任和真正的價值往往會被稀釋。

風險投資也面臨困境。雖然一些國際VC仍在積極布局下一階段,但許多本土VC正被LP和投資回報率的壓力所困擾,不得不轉向做市商等短期盈利模式。

真正的創新可能發生在傳統科技園區,而非加密貨幣圈層。未來最具潛力的項目可能無法用現有框架來評估,這給投資人帶來了巨大挑戰。

穩定幣:新的資產發行模式?

盡管當前形勢嚴峻,但危機往往孕育新機。每次行業危機都會催生新的資產發行方式,比如ERC-20推動了DeFi發展,NFT催生了BAYC等現象級項目。如今,穩定幣可能成爲下一個突破口。

生息穩定幣(YBS)正在崛起。這並非源於對穩定幣的實際需求 - USDT依然運轉良好。而是因爲YBS開創了新的可能性,有望成爲創新的資產發行形式。

對於YBS的未來,存在三種可能的情景:

1. YBS成爲主流資產發行方式,以太坊技術革新成功。ETH有望超越BTC成爲加密市場的新引擎。

2. YBS成爲主流,但被傳統金融資產同化。這可能導致金融科技2.0的興起,Web3理想難以實現。

3. YBS未能成功,以太坊影響力下降。區塊鏈可能轉向"去中心化但無代幣"的模式,最多達到金融科技1.5的水平。

穩定幣正在成爲新的資產發行模式,這是許多機構都未能預見的發展。尊重市場規律比單純追求技術創新更爲重要。

在當前格局下,交易所、穩定幣和公鏈三足鼎立。穩定幣領域的競爭尤爲激烈,不僅有傳統巨頭入場,鏈上創新如YBS也備受關注。這場博弈關乎整個行業的未來。

從資產發行量來看,以太坊生態仍佔主導地位。這也是以太坊基本面依然穩固的重要原因。各鏈穩定幣增長趨勢基本同步,顯示出它們與以太坊生態的緊密聯繫。

YBS必須成爲新的主流資產發行方式,才能真正發揮ETH的貨幣屬性。否則,現實世界資產(RWA)的崛起可能會給加密貨幣帶來寒冬。

結語

以太坊專注於技術創新,而用戶更青睞穩定幣。我們希望用戶能接受YBS等創新型穩定幣,而非僅僅依賴USDT。這反映了當前市場現狀與理想之間的差距。

在YBS等加密原生資產廣泛普及之前,過度推廣區塊鏈支付可能有些操之過急。加密貨幣不應淪爲金融科技2.0,而是要開闢更廣闊的發展空間。