對話交易員Murphy：鏈上數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置？

Murphy是一位鏈上數據研究者,在Twitter上以@Murphychen888的帳號活躍。他有着營銷和金融行業的背景,對數據分析特別敏感。2017年進入幣圈,經歷了幾輪牛熊週期。2022年開始專注研究鏈上數據,希望找到一套可執行、可復制、可閉環的投資方法論。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下特點:

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣

2. 預期收益:200%-300%

3. 可承受回撤:

   • 主流幣不設止損,回調20%-30%很正常
   • 山寨幣跌破20%就止損

4. 交易邏輯:

   • 大週期擇時,在相對底部買入,相對高點賣出
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy形成這樣的交易策略,主要基於以下幾點:

1. 上個週期的經驗教訓,希望找到可執行、可復制、可閉環的策略

2. 營銷背景積累的數據分析能力

3. 謹慎的性格,追求高確定性

4. 資金屬性爲自有資金,成本較低

這種策略適合:

1. 穩健型投資者,追求高確定性
2. 趨勢交易者,主要持有主流幣

Murphy如何使用鏈上數據判斷底部

Murphy主要通過5個數據指標來判斷抄底時機:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price) 和 BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder) 的 NUPL 和 MVRV
5. 礦工視角 - 挖礦成本和挖礦脈衝指數

對於這些指標,Murphy採取三步法:

1. 學習市場上分析師的內容
2. 積累和分類自己的指標庫
3. 不斷回測修正

Murphy總結:"宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒影響供需關係,供需最後決定BTC的價格。"

如何判斷牛市頂部

Murphy認爲需要綜合多項數據,主要看以下3個指標:

1. MVRV 當MVRV大於3時開始賣出,在3-3.5區間內完成賣出

2. URPD (Unspent Realized Price Distribution)
   反映鏈上籌碼結構,用於驗證其他指標

3. 供需關係 關注長期持有者(LTH)的籌碼變化

從"三線合一"指標看,這個相對頂部區間可能出現在2025年3-4月,但仍需結合宏觀數據分析。

鏈上數據分析的局限性

Murphy指出鏈上數據分析主要有以下局限:

1. 無法判斷短期價格漲跌
2. 無法精準預測具體價格
3. 不適用於分析山寨幣

Murphy的學習方法

1. 歸納整理各類分析師的信息
2. 用Excel表格分類記錄指標
3. 不斷回測驗證

Murphy的Stop Doing List

1. 停止僥幸心理
2. 停止情緒化
3. 停止頻繁交易
4. 停止依賴單一信息源
5. 停止未經研究就下決定

Murphy強調,每個人的資金屬性和風險承受能力不同,要根據自身情況制定適合的策略。鏈上數據分析雖然有局限性,但對於判斷大趨勢和週期仍然很有價值。