美國擬出臺穩定幣法案，多類穩定幣或受影響

隨着Terra/UST算法穩定幣體系的崩塌，美國對穩定幣的監管態度日益嚴格。近日，有消息稱美國衆議院正在醞釀一項針對穩定幣的法案，其中包含對類似TerraUSD（UST）的算法穩定幣實施禁令的內容。

根據該法案草案，創建或發行新的"內生抵押穩定幣"將被視爲非法行爲。這一定義涵蓋了那些能以固定貨幣價值進行轉換、贖回或回購，且依賴同一發行方的其他數字資產來維持固定價格的穩定幣。

"內生抵押穩定幣"通常指使用發行方自創的資產（如治理代幣）作爲抵押品來發行穩定幣的機制。這種模式在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量的螺旋上升，而在熊市中則可能引發清算導致的死亡螺旋。Terra/UST的失敗正是這種機制風險的典型案例。

各類穩定幣面臨的監管風險如下：

1. 超額抵押類：如Synthetix的sUSD，雖有自身風控機制，但仍符合"內生抵押穩定幣"的定義，可能面臨監管。

2. 類Terra機制：如Neutrino Protocol的USDN，其機制與Terra相似，可能會受到監管影響。而USDD因抵押品充足多樣，暫時避免了這一問題。

3. 部分算法穩定幣：如Frax，盡管當前抵押率較高，但其機制中包含算法部分，可能仍屬於法案針對的對象。

4. 法幣抵押型：新法案爲銀行和信用合作社提供了合法發行法幣支撐穩定幣的渠道，但需接受相關監管機構的監督。

5. 其他去中心化穩定幣：如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD等主要以ETH爲抵押的穩定幣，目前尚不清楚在新法案中的合法性。

對於去中心化穩定幣，新法案可能會影響許多相對安全的項目。而對中心化穩定幣，法案明確了監管機構，銀行發行穩定幣的趨勢可能會增加。

值得注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最快可能在下周進行討論，其內容仍有可能發生變化。距離正式生效還需要一定時間，行業參與者應密切關注後續發展。