DeFi市場的危機與機遇:命運之輪何時轉動?

2020年DeFi夏天的輝煌已成往事。當時,新項目如雨後春筍般湧現,流動性挖礦熱潮帶來三位數甚至四位數的年化回報率,吸引了大量用戶和資金。然而,隨着熊市來臨,DeFi行業遭受重創。總鎖倉價值(TVL)從2021年11月的1791億美元巔峯跌至目前的370億美元。即使是頭部項目的代幣,如UNI,價格也較高點下跌了90%。

造成DeFi代幣暴跌的原因有多個。首先,2020年後大量項目上線,隨着代幣解鎖,拋壓顯著增加。其次,一些過度依賴龐氏模式的項目被證僞,泡沫破裂。此外,監管環境趨嚴,特別是對美國項目的運營造成了巨大打擊。

盡管如此,業內人士認爲,並非所有DeFi項目都已跌入"黃金坑"。真正能產生可持續收益的項目更值得關注。如今,市場更傾向於用傳統金融指標如市盈率(P/E)來評估項目,這被視爲一種進步。能明確計算出P/E的項目不多,主要集中在DeFi領域。

在當前市場環境下,一些安全獲取收益的策略受到青睞。Maker的DAI存款利率(DSR)提供了不錯的機會,年化收益率約5%。將ETH流動性質押與Maker DSR結合的策略也備受關注。此外,一些新公鏈上的機會,如Aptos上的Thala,也可能帶來較高收益,但風險相應增加。

展望未來,業內人士看好幾個DeFi細分賽道:

1. 能產生原生收益的項目,這類項目有潛力吸引新用戶。

2. 去中心化穩定幣,尤其是結合RWA(真實世界資產)收益和LSD(流動性質押衍生品)資產的項目。

3. DeFi基礎設施,如Web3錢包、跨鏈解決方案和鏈上數據分析等。

4. RWA整合,推動DeFi與實體經濟的融合,拓展應用場景。

雖然DeFi行業目前面臨挑戰,但其價值已初步顯現。在這個快速發展的領域,能夠持續創新和適應的項目可能成爲引領下一輪牛市的關鍵力量。對於投資者而言,在風險與機遇並存的當下,審慎選擇、持續關注市場動向至關重要。