加密市場周觀察：BTC突破歷史新高，勁升9.08%

本週比特幣開盤價爲109217.98美元，收盤價爲119130.81美元，漲9.08%。最高觸及119500美元，最低爲105119.70美元，振幅達11.04%，成交量溫和增加。

近期，市場積極變化明顯。沉寂一月有餘後，場內資金活躍度提升，與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。本週，場內資金與比特幣現貨ETF通道場外資金的強勁買力形成共振，促使比特幣創下新高。

然而，"對等關稅戰"的混亂局面以及就業市場數據超預期導致的降息預期不確定性驟增，值得密切關注。

政策、宏觀金融及經濟數據

本週影響市場的主要因素是關稅戰和美國就業數據。

川普宣布自8月1日起對所有加拿大進口商品徵收35%統一關稅。他還要求開放市場，如果8月1日前無法達成協議，將對墨西哥、歐盟徵收30%稅率。此前，美國已通知日韓將關稅稅率定爲25%。川普還向其他23個國家發出統一信函，列明20-50%的稅率，但各國可在8月1日前通過協商降低。

目前，針對主要貿易國公布的關稅稅率超出市場預期。同時，規模3.4萬億美元的稅改與支出法案正在參議院深入審議，美國赤字率可能在2026財年攀升至9%。財政擴張疊加關稅通脹的組合使市場重新評估滯脹風險。受政策不確定性與經濟數據影響，美元指數周線上漲約0.8%。

勞工部數據顯示，截至7月5日當周首次申請失業救濟人數降至22.7萬，創七周新低，優於市場預期的23.5萬。強勁數據導致交易員再次推遲對9月首次降息的押注。周末數據顯示，7月降息概率降至5.2%，9月降息概率降至60.4%。

联准会主席強調，7月降息可能但未正式支持，關稅對通脹的二輪影響仍存不確定性。联准会內部出現分歧，多名官員支持降息。種種跡象表明，川普與联准会主席之間關於降息的矛盾進一步加深。

關鍵在於關稅是否導致通脹明顯上行，這將直接影響9月份的降息決策。美股及比特幣已完成9月降息的定價，如果通脹出現明顯上行信號，市場可能承壓，但不會改變整體趨勢。

加密市場

宏觀市場的不確定性影響美股在歷史高點附近徘徊，三大指數小幅收跌。但受益於場內外資金大幅流入的雙重共振，比特幣本週大漲9.08%，創下歷史新高。

從技術角度看，比特幣本週最大成就是突破去年11月以來形成的90000-110000美元震蕩區間。這一區間震蕩長達8個月，是本輪牛市週期的第三大整理平台，超過30%的比特幣在此區間發生鏈上移動。

該區間定價了比特幣及加密資產確立爲戰略儲備資產的重大突破，意義重大。同時也意味着，上市公司將比特幣納入財庫引發的大規模機構採用。我們認爲這將是一個非常重要的新起點。

突破這一區間意味着比特幣正式開啓本輪牛市的第四波漲。如過去三波一樣，本輪漲可能在短時間內快速完成，值得密切關注。

比特幣突破長期震蕩區間，也激活了包括以太坊在內的其他加密資產的做多意願，市場迎來普漲局面。

資金進出

盡管全球宏觀面再次面臨考驗，但場內外旺盛的資金流入推動比特幣本週大幅超越納斯達克指數，一舉突破長期震蕩區間。

本週穩定幣和比特幣現貨ETF通道共計流入58.86億美元，其中穩定幣通道21.77億美元，比特幣現貨ETF通道27.80億美元。此外，以太坊現貨ETF通道流入9.29億，創下該ETF類型成立以來的單周流入記錄。

企業級採購也在加速。第三季度行情共識越來越強，旺盛資金流入短期難改趨勢，市場重新煥發牛市風採。

拋壓與拋售

7月以來，隨着比特幣再次逼近歷史新高，長期持有者開始少量減持。本週比特幣突破歷史新高後，長期持有者減持正式啓動，但減持額度僅1萬多枚。

長短期持有者賣出規模較上周有所增加，但主要賣壓來自短期交易者。目前短期持有者浮盈約18%，賣壓開始逐步增加，但仍然有限。買盤強勁，交易所整體仍呈現資金流出態勢。

長期持有者減持標志着新一輪流動性的到來，9月降息預期不變，前瞻性交易資金向上定價的意願非常強烈。這也是我們對比特幣第三季度走勢持謹慎樂觀態度的原因。

週期指標

據相關數據顯示，BTC週期指標爲0.625，處於上升期。