貨幣體系變革下比特幣與黃金的崛起

近年來，比特幣和黃金價格的相關性顯著提升，這與"後疫情"新時代的到來密切相關。在這個時代背景下，比特幣有望參與到國際貨幣體系的重大變革中。本文將探討爲何在"後疫情"時代，比特幣有潛力成爲國際貨幣體系變革的重要參與者。

核心觀點是：當前國際貨幣體系的變革將前所未有地加速比特幣的"黃金"屬性，使其儲備貨幣價值逐漸進入主流視野。

回顧貨幣史和國際貨幣體系的演變，我們可以看到貴金屬，尤其是黃金，因其稀缺性、可分割性和易儲存等特性，成爲了人類共識的先驅——貨幣。

進入近現代世界貨幣體系，1819年英國建立金本位制，各國央行主要職責是維持貨幣與黃金之間的官方平價。兩次世界大戰後，布雷頓森林體系建立，由國際貨幣基金組織進行管理，使金本位更加規範化和制度化。

然而，這個體系存在一個關鍵問題：美元與黃金掛鉤但又要成爲世界貨幣，導致了"特裏芬難題"。1976年，布雷頓森林體系瓦解，牙買加體系建立，美元與黃金脫鉤，憑藉其霸權地位成爲世界本位幣。

美元霸權雖然推動了國際貿易和全球經濟發展，但也面臨着固有的困境。隨着時間推移，美國國力可能相對減弱，而美元霸權向全球收取鑄幣稅的做法也難以持續。疫情期間，這一問題進一步加劇，政府債務無節制擴張。此外，地緣政治問題也日益突出，俄羅斯被排除在國際支付系統之外就是貨幣領域大分化趨勢的重要標志。

盡管如此，美元的國際貨幣地位短期內仍難以被取代。截至2023年底，美國在全球經濟中的份額仍佔四分之一，美元在全球貨幣支付中的佔比提高到48%，在國際外匯儲備中的佔比仍達59%。但變革的種子已經播下，基於美元霸權的牙買加體系在新的地緣政治格局和科技發展態勢下難以長期維持。

對於未來國際貨幣體系的走向，各方觀點不一。世界銀行曾預測過三種可能：美元霸權延續、多幣種並存（如美元、歐元和某種亞洲貨幣）、或全面採用特別提款權（SDR）。目前看來，"去美元化"已成爲共識，只是時間問題。新冠疫情、地緣衝突等事件都在加速這一進程。

"去美元化"進程可能在某些情況下突然加速，如全球產業鏈加速分割、地緣政治tensions升級等。這可能導致全球產業分工協作體系發生重大變化，安全因素在許多情況下可能優先於發展。

在美元霸權逐步消解後，全球貿易繼續發展的情況下，最可能形成的是多元儲備貨幣體系，包括美元、歐元、人民幣爲主，英鎊、日元、SDR等作爲補充。也有觀點認爲，未來可能出現以黃金和其他商品作爲支撐的"外部貨幣"體系，強調真實資源（尤其是能源）的商品價值作爲貨幣支撐。

在這種大背景下，金融市場呈現兩個趨勢性的交易方向：一是黃金價格脫離傳統的實際利率定價邏輯；二是比特幣擺脫傳統風險資產定價邏輯。這兩個資產類別在新的國際貨幣體系中可能扮演越來越重要的角色。