加密市場週報:Pump.Fun發幣計劃與韓新政策解析

本週加密市場整體震蕩尋方向,以反彈下跌爲主。利好方面,某交易平台生態系代幣因流動性推廣活動普漲,川普和習近平電話會談透露和談風向,Circle上市表現亮眼;利空則聚焦鋼鐵關稅以及川普馬斯克爭論,同時降息遲遲未到。本文主要關注Pump.Fun發幣計劃、韓國和新加坡加密政策。

一、Pump.Fun發幣計劃

消息稱,Pump.fun計劃以40億美元估值進行10億美元代幣銷售,可能在兩周內發行。此消息迅速引發市場廣泛討論。

1. 發幣契機

• 市場流動性:今年早些時候,川普和阿根廷總統米萊相繼發行代幣,迅速抽幹市場流動性。這些活動導致許多投資者撤資,整體流動性下降。

• 平台競爭:Pump.Fun在Solana meme賽道的壟斷地位受到挑戰,市場份額被Believe和LetsBONK.fun蠶食。

• meme熱潮消退:Pump.fun交易量從1月的1189億美元降至251億美元,降幅79%。5月收入4660萬美元,比1月下降42.85%。

2. 估值分析

Pump.fun自上線以來收入接近7億美元。以40億美元估值和4.4億美元年化收入計算,P/S比率爲9.1,處於合理區間,但仍存在偏高風險。

二、政策監管動向

1. 韓國新總統加密政策

新任韓國總統李在明承諾:

• 推動現貨加密ETF合法化
• 發行韓元穩定幣
• 引導國家機構投資加密資產
• 優化監管,降低交易成本

2. 新加坡加密監管收緊

新加坡金融管理局新規:

• 2025年6月30日起,未獲DTSP許可的加密服務提供商須停止向境外客戶提供服務
• 廣泛定義"營業場所"和數字代幣服務
• 無過渡期,審批極其嚴格

這標志着新加坡從"加密友好"轉向強監管。短期內可能導致中小項目撤離,長期或提升市場信任但削弱創新吸引力。

3. 摩根大通接受比特幣ETF作爲貸款抵押品

此舉顯著增強比特幣金融屬性,從"靜態資產"轉變爲"流動資本"。作爲全球系統重要性銀行,摩根大通的決定表明加密資產正被主流金融機構認可爲合法投資工具。