金融市場波動後的新平衡與加密貨幣前景

近期，金融市場經歷了一周的關稅摩擦引發的動蕩，周末終於迎來短暫喘息。這種突發性事件導致資金避險和市場情緒波動，但其持續時間尚難預測。一旦市場適應了關稅帶來的基本面變化並釋放避險情緒，金融體系將重新尋找平衡點。這也解釋了爲何全球股市，尤其是美股在上周五收漲，結束了一周的波動。從標普500的波動率指數變化中可見一斑。

上周VIX指數創下近期新高，與2020年疫情引發的金融動蕩相當。這種罕見的巨大波動暫告一段落後，加密貨幣市場的走勢將重新聚焦於通脹和降息等長期因素。降息政策能爲以比特幣爲代表的風險資產帶來增長機會。

通過比較過去10年全球廣義貨幣供應量（M2）與比特幣走勢，可以清晰看到兩者的高度相關性。比特幣過去10年的顯著漲幅正是建立在全球M2大幅增長的基礎上，這種相關性遠超其他金融指標。

然而，當前加密貨幣市場的參與者似乎過於關注联准会的降息路徑，而忽視了另一個值得關注的指標——央行資產規模。這一指標反映了國內貨幣的流動性狀況，與比特幣的漲跌同樣密切相關。

從歷史數據來看，央行資產規模的變化通常領先於比特幣和加密貨幣市場的大幅波動。有趣的是，在2017年比特幣牛市期間，联准会並未採取"放水"政策，反而全年加息三次並實施量化緊縮。然而，以比特幣爲首的風險資產在那一年仍表現出色，這與央行資產規模在當年創下新高不無關係。

值得注意的是，截至2025年1月，我國存款總額爲42.3萬億美元，遠超美國的17.93萬億美元。這意味着從存款規模上看，我國存在更大的金融潛力。如果流動性得到改善，可能會帶來新的市場變化。

雖然資金流動性改善後是否能流入加密市場仍存在一些限制，但香港已經在政策上給出了積極信號，相比幾年前的環境已有明顯改善。

在這種形勢下，投資者需要密切關注國內外的金融數據變化，包括降準、降息等貨幣政策工具的動向。同時，也要保持警惕，在市場機會出現時敢於把握，實現資產增值。