聯準會降息週期全復盤！歷史數據揭示比特幣、美股、黃金下一步走勢

9 月 18 日凌晨，聯準會（Fed）將公布最新利率決議。市場普遍預期將降息 25 個基點，從 4.5% 降至 4.25%，這將是自去年 9 月以來首次降息。歷史經驗告訴我們，降息週期往往會改變資產價格的運行節奏——有時是牛市的開端，有時卻是暴風雨的前奏。那麼，這一次降息，比特幣、美股、黃金會走向何方？

回顧歷史三種降息模式

· 1995 年預防式降息

小幅降息（75 個基點）

經濟軟著陸，美股開啟網路時代五年大牛市

那斯達克 5 年漲幅超 5 倍

· 2007 年紓困式降息

金融危機前夕降息，市場短暫上漲後崩盤

標普 500 高位回落，全球金融海嘯爆發

· 2020 年恐慌式降息

新冠疫情觸發兩次緊急降息，10 天內從 1.75% 降至 0.25%

無限 QE 釋放巨量流動性，比特幣 20 個月漲 17 倍，黃金、美股齊創新高

2025 年：更像 1995 還是 2020？

（來源：Trading Economics）

經濟數據：失業率 4.1%，GDP 持續增長，通膨降至 3%

市場位置：標普 500、比特幣均處歷史高位附近

債務壓力：美國政府債務佔 GDP 比例 123%，限制財政刺激空間

綜合判斷，本輪更接近 1995 年的預防式降息，但資產估值已高，後續漲幅可能不如 90 年代網路牛市般瘋狂。

比特幣：或迎「理性繁榮」

2019 年降息：比特幣提前上漲，但降息落地後反而回落

2020 年降息：312 暴跌後 V 型反轉，最終漲 17 倍

2025 年展望：

降息幅度有限（累計 100-150 個基點）

ETF 已獲批，機構參與度高但更理性

可能不會出現數倍暴漲，而是隨流動性穩步上行

美股：漲幅取決於降息原因

歷史數據：降息後 12-24 個月標普 500 多為正回報

板塊輪動：

經濟強勁 + 小幅降息 → 週期性板塊（金融、工業）領漲

經濟疲弱 + 大幅降息 → 防禦性板塊（醫療、必需消費）表現最佳

小盤股優勢：降息 50 個基點後 3 個月，羅素 2000 平均漲 5.6%

黃金：降息週期的穩定贏家

歷史表現：降息後兩年平均漲幅 32%，三次週期全為正回報

本輪特點：

· 一年漲 41%，超歷史同期

· 央行大量增持（去美元化）

· 地緣政治風險與通膨預期支撐金價

債券：收益率下行空間有限

歷史降幅：10 年期美債收益率降 130-170 個基點

當前情況：已降 94 個基點，或還有 35-75 個基點空間

對風險資產的意義：收益率快速下行可能引發避險情緒，對比特幣等風險資產不利

結論：流動性閘門將開，關鍵在節奏

比特幣：大概率進入「理性繁榮」階段，穩步上行而非瘋狂暴漲

美股：需觀察降息原因與板塊輪動，小盤股或受益更多

黃金：仍具配置價值，但短期或進入盤整

債券：收益率下行空間有限，更多作為資金成本錨

歷史押韻但不重演，2025 年的降息週期或許不會複製 2020 年的瘋狂，但對多數資產而言，流動性回暖仍是利好。投資者應根據自身風險承受度，合理配置加密、股市、黃金與債券，迎接可能到來的「理性牛市」。