2025年本月BTC大幅下跌，是宏觀政策變化、機構資金撤離、市場情緒惡化等多重因素疊加導致。

1. 联准会降息預期降溫：當前通脹率高於联准会2%的目標，其降息預期大幅降溫，這讓國債等固收產品吸引力提升。投資者爲規避風險收縮風險偏好，作爲高波動風險資產的比特幣，遭遇了資金撤出，這是此次下跌的重要宏觀誘因。
2. 比特幣ETF持續資金外流：11月以來10只比特幣現貨ETF淨流出超13億美元，貝萊德旗下IBIT曾單日流出4億美元。機構爲應對贖回被迫拋售比特幣現貨，引發價格下跌，又進一步加劇恐慌贖回，形成惡性循環，給市場帶來持續拋壓。
3. 長期持有者拋售與槓杆清算：過去一個月，比特幣長期持有者累計拋售超32萬枚BTC，反映出市場信心不足。且此前10月、11月多次出現大規模強制清算，11月5日當天就有超20億美元加密資產爆倉，近50萬人被爆倉，恐慌性拋售又加劇了價格下跌。
4. 美股下挫帶動風險資產走弱：近期美股連續下挫，整個風險資產體系都出現資金撤出。數字資產作爲高波動品種往往首當其衝，美股的頹勢進一步傳導至加密貨幣市場，讓比特幣的下跌態勢更加明顯。