FinTechON｜MiCA 之父：全球数位金融无国界，监管却卡在国界？

在区块链、AI 与云端科技快速发展的今天，全球金融生态正在以前所未有的速度数位化与全球化。不过，这场革命背后却有一道难以跨越的鸿沟 — 「无国界的数位金融」与「在地化的监管规则」之间的落差。被誉为《加密资产市场监管》（MiCA）之父的欧盟委员会顾问 Peter Kerstens 日前指出，虽然技术已经超前，监管却仍停留在上个世代，成为各国共同面临的难题。

数位金融无休止，但监管进度却原地踏步

Kerstens 指出，数位金融系统如今几乎 24 小时不停运转，资金可以瞬间跨境流通，不受地域限制。然而，各国监管政策却仍各自为政，难以快速跟上技术脚步。这样的发展不仅造成监管落差，也可能为消费者与金融市场带来风险。

他直言：「如何弥合全球数位金融与本地监管间的断层，是未来国际监理机构共同的课题。」

MiCA：全球最完整的加密监管架构

欧盟于 2023 年通过的《加密资产市场监管》（MiCA），被 Kerstens 称为「全球目前最完整的加密监管法规」，甚至比美国正在讨论中的 GENIUS 法案更早启动、涵盖更广。

MiCA 设定了四大核心目标：

提供法律确定性：让加密资产不再处于灰色地带

保护投资人与消费者：强化透明度与责任机制

维护金融稳定：减少潜在系统性风险

支持并促进创新：在合规的前提下鼓励技术发展

发行人与服务提供者双轨规范

MiCA 对加密市场的规范分为两大部分：

发行人规范

所有加密资产发行人（如比特币、以太币）必须公开白皮书，清楚说明技术细节、供应量与持有者权利。严禁夸大投资报酬或升值承诺。稳定币（如 USDT 等）则必须取得核准，并遵守资本与审慎标准，确保可按面额赎回。

服务提供者规范

交易所、托管、经纪、顾问与资产管理等业者，都需取得许可，达到资本要求并遵循营运规范。由于使用者多数是透过服务平台参与市场，因此投资人保护的重点也集中在这一环节。

欧盟的「单一护照」：一次合规，通行 27 国

MiCA 另一大亮点，是欧盟特有的「单一护照」制度。只要在一个成员国获得 MiCA 执照，就能进入整个欧盟市场，直接接触 4.5 亿人口。

虽然初期合规成本不低，但长远来看，能大幅降低跨境法律与行政障碍，对想拓展欧洲市场的业者极具吸引力。

立法挑战重重，欧盟如何化解？

Kerstens 坦言，MiCA 的诞生并非一帆风顺，欧盟在过程中遇到四大难题：

1. 教育落差与专业人才短缺

早期立法阶段，多数政策人员对区块链、钱包、零知识证明等概念几乎一无所知，必须从零开始教育、推广。

2. 政策方向难定

欧盟内部曾一度拉锯：是要「保护消费者为先」，还是「先拥抱创新」？没有共识的情况下，立法容易陷入技术细节的泥沼。

3. 多方利益协调

27 个成员国、700 位议员，各自代表不同利益与文化，如同「赶猫大队」；协调过程艰辛，但为了打造可跨境运行的市场规范，妥协是必要的。

4. 心态与文化的转变

金融科技创新追求「快」、监管逻辑则强调「稳」。如何平衡两者，避免重演 2008 年金融危机的悲剧，是立法过程中必须时时提醒的红线。

条文只是起点，落实关键在「态度」

「监管框架再完美，如果没有正确的态度，也无法落实。」Kerstens 认为，监管机构与产业双方的心态至关重要。前者是否愿意支持创新，后者是否愿意诚实合规，是法规能否真正发挥效力的关键。

台湾草案与 MiCA 趋同？跨国趋势浮现

Kerstens 也观察到，台湾近期针对加密资产的监管草案，与 MiCA 架构有不少相似之处，显示各国在面对同样的技术与风险时，结论往往不谋而合。

他进一步分析，全球监管布局其实呈现「三国演义」的格局：

美国：创新领头羊

亚洲：改良与落地见长

欧洲：专注规范制定

三方虽有不同角色，但正好可以形成互补。Kerstens 最后总结道：「未来金融是数位化、无国界的；但信任与监管，仍必须在地化。唯有透过跨境协调，我们才能打造一个稳定又具创新的金融新世界。」

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