华尔街预计美联储降息，但市场反击：收益率飙升，情绪恶化

华尔街深信——美联储将在短短15天内降息。然而，市场上没有庆祝的气氛。投资者正在避开风险，债券市场的表现与教科书所建议的完全相反。30年期美国国债收益率正在飙升，接近5%的水平——这是自2008年金融危机最严重时期以来未见的水平。

美联储承压，但债券拒绝跟随 交易者目前预计2025年的总降息幅度为50个基点。甚至有34%的概率认为美联储今年会降息75个基点。不过，乐观情绪无处可寻。 而非缓解，怀疑情绪主导——财政收益率正在攀升。在仅仅五周内，美国财政部发行了超过2000亿新债券，但买家稀少。投资者要求对上升风险提供更强的补偿，这一点在10年期债券的期限溢价飙升中得到了证实，目前的水平是自2014年以来的最高水平。 与此同时，核心通胀再次上升至3%以上。如果目前的速度持续下去，美元在未来十年可能会贬值超过25%。自2020年以来，它已经贬值了约25%，这给消费者带来了压力，而政府支出仍在不断增长。

全球债券市场闪现红色 美国并不是在这场斗争中孤军奋战。英国已经面临后果。英格兰银行在一年内降息五次，以期支持疲软的劳动市场。结果呢？恰恰相反——30年期国债收益率飙升至5.70%以上，是自1998年以来的最高水平。投资者拒绝了中央银行的举措，并要求更高的回报以应对增加的风险。 日本也正经历类似的趋势。30年期日本政府债券的收益率现在超过3.20%，是2019年的三十倍以上。全球债券市场发出了明确的信息：中央银行再也无法通过“购买”来摆脱结构性债务螺旋。

黄金创纪录，股票下跌 尽管债券市场挣扎，但有一种资产毫不受影响——黄金。其价格已攀升至每盎司3,600美元的历史新高，自年初以来上涨了33%。这比标准普尔500指数的涨幅多出三倍以上。 然而，股票市场正在受到冲击。道琼斯工业平均指数周二下跌了249点，收于45,295。标准普尔500指数下跌了0.69%，至6,415，而纳斯达克下滑了0.82%，至21,279。一些大名头也出现下滑——英伟达下跌了2%，而亚马逊和苹果均下跌约1%。 九月份历史上一直是股票市场的严峻月份，而在经历了强劲的夏季反弹之后——标准普尔500指数在八月份上涨近2%，首次突破6,500，并创下五个新的历史最高点——交易员们正在锁定利润，转向更安全的资产。

滞涨成为现实 美联储现在面临一个艰难的困境。一方面，16到24岁青年的失业率已达到10%，这可能作为降低利率的理由。另一方面，通货膨胀在加速，劳动力市场在减弱，经济增长在放缓。 这种组合是中央银行的噩梦场景：滞涨。现在这种情况不仅在美国成为现实，而且在全球市场上也正逐渐显现。

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