比特币进入首次公开募股阶段，早期持有者为新投资者退出

最近加密货币市场的动向表明，比特币正在经历一个显著的发放阶段，类似于所谓的“非官方首次代币发行”。随着长期持有者逐渐退出他们的持仓，新投资者逐步增持，分析师将此视为一个关键时刻，类似于传统公司的首次公开募股。尽管如此，这种整合的基础面依然强劲，增强了人们对比特币在更广泛市场挑战中韧性的信心。

比特币正在经历供应的稳定发放，长期持有者在下跌时出售，新投资者则在买入。

这一过程类似于公司的首次公开募股，早期信仰者兑现收益，而长期持有者则进行积累，从而导致所有权的更广泛分布。

比特币当前的横盘走势反映了在重大市场事件后典型的整合阶段，尽管有更广泛的反弹尝试。

市场情绪依然谨慎，尽管对比特币基本面的支持，如ETF批准和不断上升的算力，仍然存在。

正在进行的“首次公开募股”周期可能持续几个月，从而导致比特币的波动性降低，拥有者基础更加稳定。

比特币可能正处于一种独特的再分配阶段，这种阶段类似于首次代币发行(ICO)，资深宏观分析师和华尔街老兵Jordi Visser表示。随着一些长期持有比特币的持有者开始移动他们的币，这些持有者中有些人已经将他们的代币闲置多年，供应的更广泛分配正在形成，这预示着该资产市场动态的潜在转折点。

在企业家安东尼·庞普利亚诺的播客最近一期和一篇详细的Substack文章中，Visser指出，这些沉睡的币逐渐重新进入市场——不是一次性或恐慌性地，而是稳步地——因为新的投资者利用价格下跌进行积累。他解释道：“在传统市场中，这类似于一家公司首次公开募股（IPO），” “早期的信仰者兑现，创始人变得富有，风险投资家将利润返还给他们的投资者。”

“集中带来的兴奋正被分发的持久性所取代。早期的信仰者正在将火炬传递给那些在更高价格买入并拥有不同动机的长期持有者。这就是成功的样子。这就是比特币进行首次公开募股。”

资料来源：Jordi Visser

比特币显示出横向整合的迹象

在过去的一周，比特币(BTC)的价格波动范围大致在$106,786到$115,957之间。Visser指出，这种整合通常发生在公司的首次公开募股期间，当早期投资者开始抛售时，即使在更广泛的市场反弹中也是如此。这种新持有者的谨慎态度——他们在不断积累币，但行动小心——显示出市场参与者的观望态度。

“结果是什么？一种让每个人都疯狂的横盘整理，”维塞尔说。“基本面强劲，整体市场正在反弹，但比特币却停在那里。这种令人沮丧的整合模式在主要首次公开募股后很典型，当锁定期到期时——早期投资者出售，而长期持有者则缓慢累积，从而将所有权从愿景者转移到机构参与者。”

加密市场情绪依然强劲

加密恐惧与贪婪指数是一个重要的指标，用于衡量市场对比特币和加密货币的情绪，自本周中期以来一直发出“恐惧”的信号。尽管如此，Visser 强调对比特币的信心仍然保持不变，这得益于持续的 ETF 批准、创纪录的网络哈希率以及不断扩大的稳定币采用。

资料来源：Willy Woo

维瑟补充道：“在熊市中，你会预期价格崩溃，因为每个人都想退出。但比特币却在巩固。每次下跌都会被买入，并且没有出现新低。它维持在一个区间的事实显示出韧性。”他还强调了从投机性早期投资者向更稳定的长期持有者的所有权转移，这为未来信号更强的基础。

他总结道：“与风险资产的背离可能令人困惑，但基本面比以往更强大。从一小部分早期信仰者到更广泛市场参与者的持有分布变化，对于比特币成熟为一种持久的货币资产至关重要。”

正在进行的首次公开募股类似过程

据Visser所述，首次公开募股的类比表明，这一过程将持续几个月——通常持续六到18个月——尽管比特币的速度比传统资产快，但仍在这个时间范围内。一旦发放阶段结束，波动性应会降低，因为持有权更广泛地分散，从而减少早期持有者和内部人士的影响。

“目前，预计将继续整合。这可能会让期待快速收益的交易者感到沮丧，但这个阶段对长期稳定至关重要。当反弹恢复时，将由更强、更分散的持有者驱动，积极的基本面将显现出来。”

总而言之，尽管比特币的市场看起来不稳，情绪仍然谨慎，但其网络的潜在强度和日益扩展的发放清单为在不断发展的加密市场中实现更大的稳定性和主流接受铺平了道路。

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