[ 6月美联储议息会议重点👀 ]
比起利息结果，会议观察重点其实更放在会后记者会鲍威尔的发言😌
本次会议，鲍威尔在记者会开场，表示自2022 年年初至今的快速升息5%，以及每月大幅度的缩表，这些紧缩的货币政策影响尚未全部反映，考量对经济的不确定性、滞后性以及可能的信贷紧缩影响，本次决定维持利率不变，主要是让委员有更多信息去评估货币政策的影响
美联储希望管理市场的预期，不朝向6 月暂停之后，7 月一定会升息方向预期，而是应该以经济数据做决策
未来的核心PCE 物价将是关键，在美联储前瞻指引未变的情况下，升息终点将比核心PCE 年增高0.5-1% ，以确保利率有足够限制性
以克里夫兰联储预估5 月PCE 年增将维持4.7% 、 6 月滑落到4.4% 来看，核心通膨已几乎被定锚，判断美联储处在升息循环尾声、终点难再大幅上升😎
📝问答摘要
Q：Financial Times 、 The Wall Street Journal 记者提问如何评估6 月可以暂停升息，还有为何未来还有可能升息，但不在6 月就升息的问题的原因？
A：Powell 表示就像他在去年底所提到的紧缩货币政策考量的三个顺序：升息速度、升息终点、高利率维持时间，目前已经渡过快速升息打压通膨的阶段，随着接近升息终点，放慢升息速度将是有意义且合理的。 6 月决定维持利率不变，就是紧缩货币政策考量的三个顺序的延续，现在关注的是额外紧缩的程度，暂停升息将让委员有更多的时间、信息去做更好的决策。
📍7 月升息的看法：尚未做决定，将依照数据
Q：Financial Times 记者提问委员是否有7 月升息与否的初步讨论，以及Powell 对于这些初步讨论的看法为何？
Ａ：Powell 表示6 月暂停升息的决定只跟本次会议有关，委员并没有对下次会议升息做出决定，因此关于7 月会议只想强调两件事情：第一、尚未做出任何决定；第二、希望7 月将是一场live meeting 实时会议（意思是将依赖经济数据、事态发展而决定），并且于后续其他问答中，表示几乎所有委员（nearly all）都支持年内适当地进一步升息，但否定6 月暂停升息是skip 情境（跳过一次会议，之后再升息），强调依赖经济数据、事态发展的方式决定。
📍升息终点：已经离足够限制性的目的地更近
Q：记者提问Powell 在5 月时说过升息过度以及升息不够的风险正接近平衡，现在还是如此认为吗？另外，可以告诉我们充分限制性利率是多少吗？充分限制性利率是5.6% 或是6% 吗？
A：Powell 表示在大幅升息5% 且随着时间推移的背景下，升息过度或不足的风险已经越来越平衡，并且已经距离足够限制性利率的目的地更近了（原文：I think we've moved much closer to our destination, which is that sufficiently restrictive rate.），不过还是希望更进一步的看到核心通膨从高档滑落，同时也提醒货币政策收紧影响存在滞后，而金融状况的紧缩已经有一年多了。
📍经济与通膨：软着陆有可能，通膨放缓趋势延续
Q：记者提问SEP 大幅上调今年GDP 预测，同时下修失业率，是否委员会对于软着陆更有信心？
A：Powell 表示没有改变过在使通膨回落至2% 的过程中，有可能不会见到急遽且大规模失业路径的想法，现在强劲的就业市场中，以渐进的速度放缓经济（gradually cools），可以帮助实现软着陆。
Q：Reuters 记者提问，GDP 、就业市场强劲，需求也没有很快下降，通膨进展缓慢，想询问Powell 认为看到通膨下降的想法。
A：Powell 表示通膨下降是一个渐进的过程，从核心PCE 的三个组成框架来看，商品已经见到供应状况持续恢复，而住房服务部分，新租约租金依旧处在低水平，所以这是需要时间传导的问题，很大一部分的通膨下降会来自房租。最后，剩下的大部分是非住房服务通膨，最大的成本是来自工资，而目前有早期缓解的迹象，多数一线服务业是劳力密集型，降低服务通膨的关键是就业市场供需紧张缓解，目前也已经有看到一些迹象，这些都是通膨有意义的下降趋势，只是反映到数据上需要时间。
📍降息与实质正利率：年内不降息，未来有望随通膨放缓而降息
Q：记者提问SEP 明年通膨仍高，但利率低于现在水准的解释。
A：Powell 表示SEP 显示的是随着预估的未来通膨下降，如果不同时下调政策利率，则会让实质利率上升，所以才会假设未来2 年需要下调政策利率，以维持实质利率水准。不过也强调这是在通膨真正显着下降的时候，降息才会是合适的，委员中没有一个人认为今年会降息。
希望这篇有帮助到各位
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