GameFi的发展阶段与投资布局策略

当前GameFi市场处于过热状态,主要由非理性资金和新用户支撑项目价值和代币价格。一旦市场调整,代币价格和游戏内资产价值下跌,整体游戏经济将面临巨大考验。用户和资金很可能转向其他板块,目前的繁荣可能会迎来一波大幅调整。

作为一级市场投资人,即使在GameFi热潮中也需要冷静判断后续发展,为下一波浪潮做好准备和布局。

GameFi的三个发展阶段

第一阶段:GameFi 1.0 - 以赚钱为主

当前阶段以赚钱为主要目的,游戏性和精致程度更像是辅助项目叙事的加分项。符合此阶段的完整项目需具备以下特点:

• 能否在一定时间内获得收益
• 机制设计能否让早期用户赚钱
• 是否能持续吸引新用户加入并投入资金
• 是否有支撑至少几个月游戏运转的经济模型

对一级投资人而言,此阶段更关注:

1. 团队是否具有长期经营思维
2. 项目估值是否较低
3. 是否愿意长期投入
4. 是否有能力在牛市赚取足够收入以支撑熊市运营

优质项目在前期通过销售角色NFT或盲盒就可获利数百万美元。一二级投资人在过程中也能获得不错收益。

此阶段我们更关注项目:

• 能否吸引纯新用户从现实世界投入增量资金
• 能否吸引现有加密用户从其他项目转移存量资金

对于东南亚GameFi项目,我们更看重其地推能力与营销资源,包括公会和KOL。此类项目对VC资金需求较小,更看重能否为游戏机制提供建议并给予有效营销资源。

在代币经济设计方面,需要关注:

• 新用户流入能否累积项目代币价值与提升游戏内资产价值
• 回本周期
• 机制失灵的潜在原因
• 是否有吸引人的额外叙事(如精美画质/强大投资阵容等)
• 代币分配情况,前期是否会有过大的抛压

此阶段的主要风险包括:

• 新增用户数量放缓
• 机制设计漏洞导致崩盘
• 项目方突然更改机制
• 大盘回调等

即使是头部项目也难以确定熊市对其生态和经济体系的影响。不过,GameFi在熊市中仍有一席之地,因为玩游戏赚钱是打发时间和白嫖的好方式。在熊市启动的GameFi项目仍有巨大潜力,只是资金会开始转向能解决"玩赚"问题的迭代项目。

第二阶段:GameFi 2.0 - 解决单一游戏经济问题

此阶段对游戏基础质量和代币经济有更高要求。我们会更关注能解决单一游戏内经济机制,以及具备社交属性的付费游戏项目。

避免代币价值仅在单一游戏内循环的机制会是这个阶段的优质标的。主要解决思路包括:

1. 建立多游戏互通的经济生态
2. 投资游戏孵化平台
3. 开发高质量、具社交属性的游戏

对于高质量游戏,我们会额外关注:

• 是否能与其他加密用户交流、交友
• 是否能体现社会地位与资产,满足炫耀心理
• 是否能连接用户身份并延伸至其他GameFi或DeFi应用
• 是否能延伸到用户真实社交媒体

此外,GameFi发展工具也值得关注,如:

• 为用户提供数据展示和收益测算的工具
• 提供游戏道具租赁和公会间借贷的平台
• 为项目方提供DAO解决方案的服务

我们预期NFT与游戏金融会有更深度的融合,需要更多专注于金融延伸场景的项目。

第三阶段:元宇宙的尝试

这是人类向虚拟经济生活迈进的尝试阶段。GameFi作为最易理解的元宇宙应用,将成为其重要导流工具。用户能否在虚拟世界提供生产力换取资金,在不同但互通的应用中消费或进行金融行为,甚至与现实中的自己产生交互,是我们对GameFi未来的终极想象。

结论

以赚钱为主的游戏本质上是一种分发项目代币的方法。对大多数非加密原生用户而言,这是一个更友好和熟悉的获取项目代币方式。游戏化能提升对项目的关注度与参与度,甚至刺激用户投票等正向行为。

只要项目有分发代币和营销需求,以赚钱为主的GameFi就有可能持续存在。然而,分发出去的代币是用作短期激励还是鼓励长期正向行为,是项目方和用户都需要思考的问题。

当前正处于GameFi 1.0的高潮,但对投资人而言,最重要的是关注生态的长期发展,找到真正有价值的创新和团队。