以太坊站在十字路口:价格与基本面面临挑战

前言

dba联合创始人Jon Charbonneau去年年末发表文章《Etherum's North Star》,指出以太坊缺乏明确的"北极星"目标。他早前也表示,连以太坊内部也无法就其核心产品达成一致。

本轮周期以来,ETH价格表现不佳引发广泛讨论。ETH价格不仅反映市场情绪,更是衡量以太坊能否统一社区愿景、平衡去中心化与性能、巩固智能合约平台龙头地位的关键因素。

受上述启发,本文将探讨笔者认为以太坊面临的一些问题。

ETH价格的重要性

尽管EF技术团队对社区关注ETH价格持反感态度,但过度回避价格讨论也是不妥的。ETH价格的重要性体现在以下几点:

1. 直接影响EF财务状况 EF 2024年报告显示,其总资产约9.702亿美元,其中加密货币资产7.887亿美元(99.45%为ETH)。以目前1.3亿美元年度开支计算,财库可维持约7.5年。ETH价格波动将直接影响EF实际运营期限。

2. 关系协议安全性
   在PoS机制下,ETH价格直接影响攻击成本和质押收益。价格下跌可能导致质押节点退出,降低网络安全性。目前Lido的TVL已从去年12月高点400亿美元下跌近50%至200亿美元。

3. 影响生态参与者信心 价格是生态参与者用脚投票的结果。在当前主流舆论不看好以太坊的情况下,价格表现不佳可能引发负面反馈循环。早期以太坊开发者eric.eth发文表示,随着Vitalik淡出,EF与社区日渐脱节,不透明性加剧,许多开发者质疑是否应继续留在这个生态。

ETH价格是一面镜子,值得EF重视。

去中心化和竞争的相对性

去中心化是一个光谱,不同人对其理解不同。对Solana上的memecoin交易者而言,能在链上查看筹码分布等信息就已足够。

竞争与否也是相对的。以太坊主要面临两方面竞争:

1. 作为价值存储资产 相比比特币,ETH价值存储属性较弱:

• 定位不如比特币明确,难以被主流市场理解为纯粹的价值储存工具
• 供应机制不如比特币简单清晰
• 认知门槛高,缺乏机构投资者背书

2. 作为智能合约平台
   面临Solana、Sui等Layer1激烈竞争:

• 关键数据如日交易量、活跃地址数等呈颓势
• 资金大量流出,而Base、Solana等吸引大额流入
• 开发者面临选择,两个平台难以兼顾
• Solana在性能、文化和注意力捕获等方面具差异化优势

EF的选择与挑战

社区对Aya转任EF主席存在分歧。批评者指出其管理与以太坊开发进展缓慢、代币价格疲软等直接相关;其倡导的"减法哲学"被视为"放任主义",与Solana基金会高效运作形成对比。

Aya就任文章强调EF角色是"园丁"而非"控制者",主张适应式增长和去中心化领导。但在系统衰退阶段,这种高谈阔论难以服众。成为"世界计算机"的前提是生态繁荣。

EF面临的挑战:

• 如何平衡理想主义与市场需求
• 改善治理透明度和社区监督
• 加快技术开发进度,解决扩容等问题
• 吸引长期主义开发者
• 加强全球范围内的教育工作

结语

在当前比特币ETF和Solana memecoin主导的周期下,以太坊失去市场青睐。以太坊的价值观和理想主义需要真实用例和社区支撑。

EF需要实事求是,倾听社区意见并采取行动。作为以太坊爱好者,笔者对现状感到惋惜,但也乐见Solana等挑战者的崛起 - 在加密世界,后来者挑战既定"胜者"的故事总是令人振奋。

希望以太坊能重塑辉煌。