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frxETH的挑战与机遇:LSD市场竞争中的新布局
frxETH:LSD市场的暗流涌动
近期,以太坊流动性质押衍生品(LSD)市场风云变幻。作为收益率最高的ETH LSD之一,Frax Finance推出的frxETH在过去3个月却遭遇了约10万枚ETH的TVL流失。这一现象背后究竟隐藏着怎样的市场变数?让我们一同探究竞争激烈的ETH质押市场,以及Frax Finance所面临的挑战与机遇。
frxETH:高收益率背后的双刃剑
frxETH是一种由ETH直接质押生成的以太坊稳定币。它采用了双代币设计(frxETH和sfrxETH),这一创新使其成为当前收益率最高的ETH LSD产品之一。自2022年11月推出以来,sfrxETH的收益率不仅比同期的stETH高出24%,甚至超过rETH 40%。
然而,高收益率并未阻止frxETH TVL的大幅下跌。造成这一现象的主要原因在于LSD市场的激烈竞争,特别是各种积分激励计划的出现。
积分大战:LSD市场的新变数
再质押热潮席卷了LSD市场,其中Eigenlayer通过向锁定ETH的用户提供奖励积分,吸引了大量TVL。数据显示,2月5日Eigenlayer开放存款的时间点,恰好也是frxETH TVL达到顶峰的时刻。
这种积分激励模式虽然在短期内能够有效吸引用户,但长远来看并非可持续策略。所有参与者都清楚,积分终将转换为其他资产,导致被高激励吸引的用户转向其他项目。
frxETH的双重收益路径
Frax Finance为frxETH用户提供了两种收益选择:
理论上,这两种选择会因收益率差异形成动态套利平衡,使两种方式的收益率保持在相近水平。截至6月12日,Curve的frxETH/ETH流动性池收益率为2.72%,而二次质押(sfrxETH)为3.42%,二者占比也基本接近。
Frax Finance的未来布局
面对LSD市场的激烈竞争,Frax Finance正在积极布局。在即将推出的frxETH v2中,将直接提供原生的再质押服务。此外,Frax Finance还设计了Flox机制,作为针对其新L2网络Fraxtal的区块空间激励计划。
Fraxtal作为一个模块化的Rollup区块链,具有以下特点:
frxETH v2还将引入去中心化验证者、更高的节点资本效率和节点运营商绩效激励等新功能。最值得注意的是,Fraxtal将使用frxETH作为Gas费用,燃烧frxETH可以提高sfrxETH的年化收益率。
结语
尽管当前面临挑战,frxETH的未来发展仍值得期待。Frax Finance通过技术创新和激励机制的优化,有望在ETH流动性质押赛道中重新崛起。随着新功能的推出和生态系统的完善,frxETH能否成为LSD市场的异军突起,值得我们持续关注。