对话交易员Murphy：链上数据不是刻舟求剑，四个维度告诉你现在走到了周期的哪个位置？

Murphy是一位链上数据研究者,在Twitter上以@Murphychen888的账号活跃。他有着营销和金融行业的背景,对数据分析特别敏感。2017年进入币圈,经历了几轮牛熊周期。2022年开始专注研究链上数据,希望找到一套可执行、可复制、可闭环的投资方法论。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下特点:

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币

2. 预期收益:200%-300%

3. 可承受回撤:

   • 主流币不设止损,回调20%-30%很正常
   • 山寨币跌破20%就止损

4. 交易逻辑:

   • 大周期择时,在相对底部买入,相对高点卖出
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy形成这样的交易策略,主要基于以下几点:

1. 上个周期的经验教训,希望找到可执行、可复制、可闭环的策略

2. 营销背景积累的数据分析能力

3. 谨慎的性格,追求高确定性

4. 资金属性为自有资金,成本较低

这种策略适合:

1. 稳健型投资者,追求高确定性
2. 趋势交易者,主要持有主流币

Murphy如何使用链上数据判断底部

Murphy主要通过5个数据指标来判断抄底时机:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price) 和 BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder) 的 NUPL 和 MVRV
5. 矿工视角 - 挖矿成本和挖矿脉冲指数

对于这些指标,Murphy采取三步法:

1. 学习市场上分析师的内容
2. 积累和分类自己的指标库
3. 不断回测修正

Murphy总结:"宏观主导预期,预期改变情绪,情绪影响供需关系,供需最后决定BTC的价格。"

如何判断牛市顶部

Murphy认为需要综合多项数据,主要看以下3个指标:

1. MVRV 当MVRV大于3时开始卖出,在3-3.5区间内完成卖出

2. URPD (Unspent Realized Price Distribution)
   反映链上筹码结构,用于验证其他指标

3. 供需关系 关注长期持有者(LTH)的筹码变化

从"三线合一"指标看,这个相对顶部区间可能出现在2025年3-4月,但仍需结合宏观数据分析。

链上数据分析的局限性

Murphy指出链上数据分析主要有以下局限:

1. 无法判断短期价格涨跌
2. 无法精准预测具体价格
3. 不适用于分析山寨币

Murphy的学习方法

1. 归纳整理各类分析师的信息
2. 用Excel表格分类记录指标
3. 不断回测验证

Murphy的Stop Doing List

1. 停止侥幸心理
2. 停止情绪化
3. 停止频繁交易
4. 停止依赖单一信息源
5. 停止未经研究就下决定

Murphy强调,每个人的资金属性和风险承受能力不同,要根据自身情况制定适合的策略。链上数据分析虽然有局限性,但对于判断大趋势和周期仍然很有价值。