关税政策冲击下，BTC避险属性受质疑

近期，美国总统再次推出全球性关税政策，对金融市场造成巨大冲击。这不仅影响了传统市场，加密货币领域也未能幸免。此举引发了人们对比特币作为"数字黄金"避险功能的质疑。

2025年4月，美国政府宣布新一轮关税政策，其影响范围和强度都超过了2017-2020年期间的类似措施。消息公布后，美国三大股指全线大跌。从4月2日到8日，纳斯达克指数下跌超2,300点，道琼斯指数下跌近4,600点，标普500指数跌破5,000点关口。

加密货币市场同样遭受重创。比特币价格在6月7日晚间跌至74,500 USDT的低点。数据显示，关税政策生效后24小时内，加密市场全线下跌，主流加密资产普遍下跌3%-10%，总市值蒸发约3,000亿美元。

4月10日，随着政府宣布对75个国家暂缓90天实施关税，市场情绪有所缓解。比特币价格重返80,000 USDT水平，大部分加密货币也出现反弹。然而，市场情绪依然处于极度恐慌状态。

比特币长期被誉为"数字黄金"，理应具有避险功能。但在此次事件中，比特币的表现却与这一预期相去甚远。对比近期比特币与黄金的价格走势可以发现，比特币波动性明显高于黄金。实际上，比特币的走势与美国三大股指的联动性正在增强。

这一现象引发了对比特币本质的思考。作为避险资产，比特币本应像黄金一样在市场动荡时逆势上涨。然而，事实表明它在宏观风险面前并未展现出"避险资产"的独立性，反而与高风险资产的走势更为接近。

有专家指出，自比特币现货ETF上线以来，随着传统金融机构的加入，比特币越来越像一个"被纳入全球资金配置体系的高Beta资产"。其价格波动受美债收益率、美元指数、宏观政策预期等因素影响日益显著。

这意味着，对机构投资者而言，比特币并未完全承担"避险工具"的角色，反而被视为宏观环境的风险敞口。在利率高企、美元强势、金融系统动荡的环境下，比特币并不天然具有"逆周期"优势，更多是一种高弹性的投机标的。

尽管如此，市场仍在不断向前发展。历史表明，类似的关税政策往往会推动全球贸易机制走向更加成熟与理性。此次关税政策很可能是一种谈判筹码，而非实质性冲突。

对于加密货币投资者来说，长期主义的定义或许需要重新思考。简单的"买入并持有"策略可能不再适用。投资者需要更高的认知水平来识别那些真正具有基本面和实际应用的项目。

加密市场真正经受住时间考验的，是那些在每一次叙事破灭后依然存在、依然被使用的结构性资产与链上应用网络。无论是公链、DePIN、AI这类基础设施，还是钱包、跨链桥等去中心化应用，它们才是支撑这个行业继续前进的底层土壤。

长期主义不应局限于对币价的执着，而应该是对行业结构演进的理解与参与。真正值得投资的，是那些用代码和机制构建新秩序的Web3项目。投资者应该关注那些持续迭代协议、推动落地、真正试图用区块链解决现实问题的项目，而不是仅仅关注短期价格波动。