Tether能否在美国新稳定币法案下保持主导地位？

美国即将出台的稳定币监管法案可能给 Tether 带来重大挑战。该公司发行的 USDT 是全球市场份额最大的稳定币,目前锚定美元的发行量已达 1550 亿美元。然而,分析认为 Tether 当前的运营模式难以满足美国即将出台的监管要求。

美国参议院将对《2025年美国稳定币国家创新指导与建立法案》进行最终审议,这将是加密货币领域首个进入立法程序的联邦法案。该法案随后将提交众议院审议,需两院达成一致后由总统签署生效。

业内专家认为,Tether 面临两种选择:调整业务模式以符合美国新规,或退出美国市场专注海外业务。美国监管框架的明确可能推动行业规模扩张,同时影响其他地区的监管取向。

根据草案,外国稳定币发行商进入美国市场需满足以下条件:接受经美国认可的外国监管机构监督;可能需在美国货币监理署注册并接受监管;在美国境内金融机构持有足额储备金。

法案还对储备金管理提出严格要求:必须持有与流通代币等值的现金、美国国债等高流动性资产。发行方需每月接受审计,高管将对信息披露真实性承担个人法律责任。相关企业还需全面遵守适用于美国金融机构的反洗钱规定。

一些法律专家建议,Tether 不应贸然进入美国市场,除非充分了解相关法规。合规可能需要巨额投入。作为全球盈利能力最强的企业之一,Tether 很可能将战略重心继续放在新兴市场。值得注意的是,Tether 近期已将总部迁至加密货币政策宽松的萨尔瓦多。

不过,美国法案赋予财政部长广泛裁量权,包括评估各国监管体系完备程度,以及决定是否对特定企业给予监管豁免。这可能为 Tether 进入美国市场提供某些机会。

批评者指出,法案仍存在明显漏洞,可能允许未受监管的外国稳定币通过美国去中心化加密平台流通。一些议员对此表示担忧。

Tether 首席执行官近期表示,公司可能不会以直接发行方身份将其主流代币引入美国市场,而是考虑通过完全受美国监管的本地分支机构发行新型稳定币。

对 Tether 而言,美国现行监管要求可谓雪上加霜,其现有业务模式远未达到合规标准。该公司已在服务条款中警示用户可能面临的监管风险。

尽管参议院立法进程标志着数字资产行业的重大政策突破,但不确定性依然存在。众议院将提出自身版本,而更为关键的配套立法仍在制定中。在总统签署法案且联邦机构出台实施细则前,稳定币发行商难以获得明确的合规指引。

如果机构投资者和传统金融公司拥抱数字资产,而 Tether 继续置身于美国金融体系之外,可能会错失良机。监管机构的态度也值得关注,虽然目前将稳定币排除在证券管辖范围之外,但对 Tether 的储备构成提出了一些质疑。

总的来说,Tether 在美国市场的未来发展仍面临诸多不确定性,其应对策略和监管环境的演变将是业界关注的焦点。