以太坊与波卡质押机制及衍生品赛道对比分析

随着以太坊上海升级即将到来，质押提取功能的开启引发了业界对以太坊质押和相关衍生品的广泛关注。与此同时，波卡自2019年上线以来一直采用PoS共识机制，并近期推出了多项创新的质押工具。本文将从多个维度对比这两个区块链平台的质押机制和现状，并简要分析其衍生品赛道的发展情况。

质押机制概述

以太坊采用权益证明（PoS）机制，要求每个验证人持有32 ETH进行质押。验证人需运行主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32个ETH。这些验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0依赖大规模验证人集群来保证网络的可用性和有效性，每个分片至少需要111个验证人运行，而要在一个时期内完成所有分片的终结，则需要256个验证人。

波卡则采用提名权益证明（NPoS）机制，包括两种角色：运行节点的"验证人"和提名验证人的"提名人"。提名人无需亲自运行设备，但同样可以获得系统奖励。波卡的NPoS机制使其所需的验证人集规模更小，每个平行链大约需要10个验证人。波卡网络目前拥有297个验证人，预计在网络成熟期需要1000个验证人，为此推出了"验证人千人计划"以增加验证人数量。

当前质押数据比较

截至最新数据，以太坊有1644万ETH处于质押状态，质押率为14.3%，共有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，计入通胀后的收益率为4.55%。波卡则有5.92亿DOT在质押中，质押率高达46.4%，提名人数量达45.5万个，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对于PoS链而言，质押率越高，网络安全性就越强。目前以太坊的质押率相对较低，这可能是因为当前版本下质押的ETH无法提取。随着以太坊"上海"升级在3月完成后支持质押ETH的提取，质押率有望显著提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率大多时候维持在40%-60%之间。

锁定期分析

目前以太坊中质押的ETH尚不能提取，但在"上海"升级完成后，用户将可以提取质押的ETH。届时，ETH的质押锁定期将为27小时，即解押27小时后可提取质押的ETH。

相比之下，波卡的质押锁定期为28天，即解押28天后才能提取质押的DOT。较长的锁定期虽然增加了协议的安全性，但也因灵活性较低和机会成本较高而可能降低对质押者的吸引力。

质押门槛对比

以太坊原生仅支持自行运行验证人的质押方式，每个验证人需存入32 ETH到ETH2存款合约，并需要一台全天候运行的专用计算机，以及一定的技术操作知识。虽然协议本身不支持质押委托，但市场上存在第三方节点托管服务，适合有资金但缺乏技术知识的用户，然而这需要对托管商有一定信任。

波卡协议原生支持四种质押方式，按资金门槛从高到低分别是：运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池。最低仅需1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

运行验证人需要专用计算机和技术知识，且质押的DOT数量需排名靠前才能进入活跃验证人集，目前至少需约160万DOT。直接提名需要提名最多16个信任的验证人，目前需约264 DOT才能获得提名奖励。运行提名池是新功能，目前需200 DOT。加入提名池是最简单的方式，只需1 DOT即可参与。

总体而言，波卡提供了更多原生质押选项，资金和技术门槛都较低，有利于吸引更多参与者，提高网络的去中心化程度和安全性。

流动性质押发展情况

流动性质押衍生品（LSD）使用户能在获得质押奖励的同时保持资金流动性，提高资金利用率。用户将代币质押至LSD协议后可获得相应的流动衍生品代币，这些衍生品可用于参与DeFi等活动，同时仍能获取质押奖励。

以太坊的流动性质押占比很高，2023年第一季度约44%的质押ETH通过流动性质押进行。以太坊流动性质押的总锁仓价值（TVL）已达100亿美元，其中某质押服务平台占据了73.42%的市场份额，某加密货币交易所占15.76%。

波卡生态的流动性质押产品TVL分布较为均匀，几个主要平台的TVL分别为1671万、1414万、1210万和749万美元，总计约5044万美元。相比5.92亿DOT的质押总量，波卡的流动性质押普及率仍较低，市场潜力巨大。基于波卡平行链开发的LSD产品还具有易于跨链集成等独特优势。

总结

以太坊和波卡在质押机制、质押率、收益率、锁定期、参与门槛和流动性质押发展等方面各有特点。波卡的质押率和收益率较高，提供了更多低门槛的质押选项。以太坊的流动性质押市场较为成熟，但呈现集中化趋势。随着以太坊上海升级的临近和波卡生态流动性质押的进一步发展，两个平台的质押格局可能会发生显著变化。