埃塞纳的收益率稳定币USDe在20天内流入31亿美元──超越黑石的比特币姨太、以太坊ETF的速度 | CoinDesk JAPAN（币Desk·日本）

• エセナ的合成稳定币USDe的供应量超过了84亿美元。在短短20天内流入了31.4亿美元，这一速度超过了黑石的比特币ETF和以太坊ETF。
• USDe的增长受益于比特币和姨太的价格上涨，提供实时收益给持有者的机制得到了支持。
• エセナ的治理代币ENA在过去一个月上涨了约120%，接近向持有者分配收益的阈值。

エセナ（Ethena）的合成稳定币「USDe」的供应量超过了84亿刀。在7月17日到20天内流入了31.4亿刀，超过了同期间内黑石（BlackRock）的比特币ETF和以太坊ETF的速度。

根据埃塞纳社区汇总的链上数据，这一供应增加是自2024年2月上线以来的最快速度。

利回り附带的稳定币USDe的流入额，超过了同期间黑石的以太坊ETF（ETHA）27.5亿美元和比特币ETF（IBIT）16亿美元，从最近几周来看，无论是链上还是链下都集聚了最大的资本。

这种势头也波及到了エセナ的治理代币「ENA」，在过去一个月中价格上涨了两倍以上。持有者们期待着期待已久的费切换（手续费分配功能）的启用。

埃塞纳已经几乎达到了开始向已质押的ENA持有者分配收益所需的阈值，最后一个条件是确保超过竞争对手的收益率差距，也预计很快会实现。

USDe的反射循环

Nansen在最近的调查报告中提到，USDe的增长在于其设计中内置的强大的“反射循环”。

也就是说，当比特币和以太坊的价格上涨时，永久合约的资金费率（融资利率）会向正方向扩展。埃塞纳通过 delta 中性对冲来吸收这部分资金，并实时将资金分配给持有 sUSDe 的用户作为收益。

利率上升吸引新的用户，进一步增加USDe的发行量，扩大对冲量和协议收益，随后，这种循环将持续。

根据DeFiLlama的数据，埃塞纳在过去一个月内获得了约5000万美元（约74亿日元，按1美元148日元计算）的手续费收入和1000万美元的收益，成为月度手续费收入第六的协议。