基础设施成熟后,消费者应用成为加密市场新焦点

近年来,加密行业一直专注于构建底层技术基础设施,如新的公链、扩容方案和开发工具。然而,随着这些基础设施日趋完善,行业关注点正在转向面向普通用户的消费级应用。

本轮周期中,具有实际营收和产品市场契合度的消费者应用项目开始受到市场青睐。例如,永续合约平台 Hyperliquid 年化收入约 9 亿美元,迷因币发行平台 Pump.fun 年化收入约 5 亿美元,预测市场 Polymarket 年交易量约 120 亿美元。相比之下,一些高估值但缺乏用户的基础设施项目表现欠佳。

这一转变主要有以下驱动因素:

1. 政策环境改善。美国新政府对加密货币态度友好,稳定币监管框架明朗化,为创业者和投资者带来信心。

2. 技术基础设施已相对成熟。边际改进效果递减,市场更关注如何将技术转化为普通用户能感知的价值。

3. Web2 用户大规模进入。这些用户更关注能直接使用的应用,而非底层技术细节。

4. 注意力经济特征显现。随着 Web3 与传统互联网深度融合,用户获取和病毒传播能力成为关键。

未来几年,加密市场可能出现以下趋势:

1. 一站式金融应用兴起。集成入金、出金、投资、交易等功能,为用户提供类似 Robinhood 的体验。

2. 去中心化社交娱乐平台发展。利用链上机制优化变现模式和用户体验,减少对广告的依赖。

3. 超级链概念出现。活跃度向少数对消费者友好的公链集中,如 Solana、Hyperliquid 等。

4. AI 和游戏领域潜力巨大,但仍需时日。AI 应用需要更安全的基础设施支撑,游戏则需要突破"羊毛党"困境。

对于投资机构而言,评估消费者应用项目时应关注:

1. 分发能力和执行力,而非单纯技术创新。
2. 用户体验、速度、流动性等实际使用效果。
3. 以企业而非协议视角评估:真实收入、可扩展商业模式、行业主导地位等。

总的来说,未来5年内,能够将加密技术转化为普通用户日常体验的消费级应用,将最有可能为投资者带来超额回报。