深入剖析 WLFI:业务现状、背景分析、代币机制及价值预期

引言

近期,一个与某知名政治家族有关的加密项目引发广泛关注。该项目推出稳定币产品,并计划发行治理代币。本文将从多个维度对该项目进行分析,包括业务现状、项目背景、代币机制设计以及可能的估值预期等方面。

业务现状与核心优势

该项目的核心产品是一种与美元 1:1 挂钩的稳定币,由现金和美国国债提供全额储备支持。截至近期,该稳定币的总流通量约为 22 亿美元,其中 97.8% 发行在某公链上。

值得注意的是,该稳定币 93.7% 的供应量集中在某大型交易所的地址中,这可能源于一笔 20 亿美元的投资交易。排除这笔交易,该稳定币的实际流通规模仅为 1 亿多美元。

在业务拓展方面,该项目已与多家机构建立合作,包括在某借贷协议上推出金库、与主流去中心化借贷平台合作等。同时,该稳定币已在多家中心化和去中心化交易平台上线交易。

该项目的主要竞争优势在于其背后政治家族的影响力,这为项目在特定领域的商业拓展提供了独特优势。然而,这也带来了一些潜在风险,如项目可能并非该家族的唯一利益输送渠道、代币与项目价值脱钩、以及项目方可能在套现后失去运营积极性等。

项目背景与融资细节

该项目由一个知名政治家族参与创立,核心团队包括该家族成员及其长期商业伙伴。项目还吸引了一些加密行业从业者和传统金融专家加入。

值得注意的是,该家族在项目中的持股比例已从最初的 75% 下降至 40%,这可能与引入新投资者有关。

自 2024 年 9 月启动以来,该项目已通过多轮融资累计筹得超过 7 亿美金。随着某政治人物的任职和代币发行,项目估值快速提升。

代币机制设计

该项目的治理代币总供应量为 1000 亿枚,其中 35% 用于代币销售(目前完成 25%),15% 分配给团队,30% 用于生态系统建设,20% 作为公司储备。

除公募部分外,其他代币的具体解锁条件和时间尚未明确公布,这为项目带来了一定不确定性。

该代币是纯粹的治理代币,不具有分红或收益权,也不代表对项目公司的股权。项目收入主要归于背后的实体公司,与代币本身并无直接关联。

价值预期分析

考虑到该项目的核心业务是稳定币,我们可参考已上市的主要竞争对手估值水平进行推算。以某头部稳定币发行商为例,其"市值/稳定币市值"比率约为 0.66-0.76。

按此比例,该项目当前对应的估值区间约为 14.52 至 16.72 亿美元,相应代币价格在 0.0145-0.0167 美元之间。然而,市场对该项目的期待似乎远高于这一水平。

支持较高估值的理由可能包括:早期流通量较小、增长潜力大、政治资源带来溢价、加密市场情绪更为激进等。但同时也存在一些潜在风险,如稳定币行业的强网络效应、代币缺乏价值捕获、业务数据可能存在注水、项目方长期投入意愿存疑等。

结语

该项目的未来发展值得关注。其短期表现可能取决于相关法案的进展,以及项目能否成为重要的政商利益交换媒介。投资者应密切关注项目后续的商业进展和实质性合作。