比特币回撤测试$124K峰值叙事，分析师瞄准$150K目标

比特币近期从其创纪录高点的回落引发了关于市场是否已经在2025周期达到顶峰的讨论。但分析师们认为124,500美元的高点不太可能标志着牛市的结束，而是指向较弱的持有者的投降迹象以及长期持有者的韧性。

技术指标保持中立

根据分析师Merlijn The Trader的说法，比特币的30个广泛关注的峰值指标中没有一个发出市场顶部的信号。诸如Puell Multiple这样的指标，衡量矿工收入与历史标准的比率，仍远低于之前周期峰值时的过热水平。同样，MVRV Z-Score跟踪比特币的价格相对于实现的资本流入，目前仍处于中性区域。

“历史上，比特币的牛市顶峰通常发生在这些链上工具同时发出红色信号的时候。现在，它们中的每一个都保持中立，”Merlijn指出。

弱手屈服，长期持有者保持坚定

链上数据显示，较新的比特币投资者——那些持有时间不到一个月的——当前平均处于约-3.5%的未实现损失，并且已经开始出售。相比之下，广义的短期持有者群体（定义为持有时间为一到六个月）仍然处于盈利状态，平均未实现收益为+4.5%。

“这种震荡将比特币从弱手转移到成本基础较低且信心更强的强者手中，”分析师CrazzyBlockk解释道。“这正是建立下一个上涨阶段支撑的结构性重置。”

清算 7000 万美元的多头

在币安最新跌破$111,000后，导致超过7000万美元的杠杆多头头寸被清算。链上分析师Amr Taha强调了未平仓合约的显著下降以及币安累计净买入量的10亿美元暴跌，暗示了激进的卖方投降。

“随着过度杠杆的买家被清洗，市场结构上更健康，”塔哈说，并补充道，缺少短期挤压使得如果比特币重新获得关键水平并触发短期回补，存在“潜在的上涨空间”。

展望：修正还是延续？

在周线图上，比特币的下跌似乎与之前的牛市调整一致，这些调整通常在20%到30%之间。最新的12%的回调仍然高于20周的指数移动平均线(EMA)，接近$108,000，这一水平在历史上在反弹期间一直作为动态支撑。

从这一支撑位的反弹可能会使比特币重新测试其超过$125,500的历史高点，并可能在2025年底前推向$150,000。然而，跌破20周EMA则有可能导致更深的下行，接近$95,300的50周EMA，这一水平之前曾标志着局部底部。