加密货币市场展望:宏观趋势与投资机遇

本周末有更多时间思考,我想分享一些对市场的看法。

加密货币市场的整体走势可能要到9月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整,真正的市场动向要等到8月假期后参与者回归时才会显现。近期大多数小币种上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响追涨,但缺乏长期持有者。如预期,多数暴涨的代币随后出现同等幅度下跌。

以太坊出乎意料反弹,AI和某些币种板块引领反弹。而具实际用途、强基本面或回购机制的代币表现韧性,跌幅较小恢复更快,如Syrup、Hype和AAVE。SPX虽属币种,但结构完全不同。由此可总结几点见解:

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入。目前支持BTC的资本性质与往期不同,这使得大规模BTC清算不太可能发生,除非受宏观事件触发。

2. 小币种分化加剧

资金最终会回流小币种,但不会全面流入。只有明确用途和实际应用的代币才可能吸引资金。这是为何以太坊可能跑赢某些公链。监管清晰度、DeFi使用率增长、通缩结构和质押需求形成强大飞轮效应。且由于ETH长期未达预期,仍有潜在买家在场外等待。

3. 风险投资支持代币存在结构性风险

代币解锁将持续压制价格。流动性不足时,验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这使得在中心化交易所上市的高估值代币前景不佳。某些生态系统的代币尤其面临卖压,因其验证者奖励结构导致这种情况。

4. 某些币种具有结构性优势

无风投解锁、公平发行、完全基于关注度的币种具结构优势。这是纯粹的炒作机制,如早期周期一样发挥作用。

但这个阶段似乎正在结束。某些代币生成事件和热门币的推出标志着币种关注度的顶峰。此后,兴趣开始消退。即使在4月反弹中,某些公链表现也不如ETH。如果人人都已持有,当势头消退时谁会是边际买家?

部分币种可能仍表现不错,特别是在加密圈外(如TikTok或Instagram)通过有影响力人物推动的币种。这些仍可能带来不对称财富效应。但"萌宠币"作为alpha的时代已结束。只有拥有强大故事和市场认知的币种才具真正投机价值。

讽刺的是,对风投支持代币的疲惫为公平发行的Web2/3项目开辟了机会,这些可能成为下波财富创造的源泉。某些项目就是很好的例子。但把握这些机会需要活跃在链上。当信息不对称时,大机会总会出现。一旦众所周知,就不再有回报。

这就是为何我更关注链上市场。某项目的成功激发了寻找"下一个机会"的欲望,资本开始追逐类似公平发行叙事。就像有人通过交易币种赚取巨额财富一样,注意力引导资本流向。

5. 未来市场趋势

如果热门币不再是机会所在,那么接下来是什么?

我的看法:AI与加密货币的结合。

如果关注我的动态,你会发现我本轮大部分操作(在某些公链和风投支持代币早期之后)集中在币种和AI上。

就像DeFi夏天一样,多数早期AI项目在炒作后失败。但真正基于实用性的项目正在熊市中悄然构建。我们已看到部分项目在链上出现。

随着币种利润枯竭,注意力自然转向新叙事。AI凭借明确实用性,很适合成为下个焦点。

许多AI x Crypto项目采用公平发行,呼应了某些成功案例的叙事。

这就是为何我近期研究并提前布局这个领域。现在无需急于建立全部仓位,但我相信如果市场再现强劲上涨,该领域将蕴藏最大的不对称机会。