理解市场操纵：技术和影响

理解金融市场中的欺诈行为

欺骗是市场操纵的一种形式，交易者下虚假订单而不打算执行它们。这种做法通常通过算法和机器人进行，旨在通过制造虚假的供需条件来人为地影响资产价格。包括美国和英国在内的大多数主要金融市场已将欺骗视为非法。

欺诈的机制

欺骗行为涉及下达大量订单以买入或卖出资产，如股票、商品或digital currencies。这些订单旨在在执行前自动取消。主要目标是制造市场压力的虚假印象，无论是看涨还是看跌。

例如，欺诈者可能会下大量虚假的买单，以模拟在某一价格水平上的高需求。当市场接近这一水平时，他们撤回订单，可能导致价格下跌。

市场对虚假交易的反应

金融市场通常对虚假交易持坚决态度，因为很难区分真实订单和虚假订单。虚假交易在关键价格水平下单时尤其有效，例如重要的支撑或阻力区域。

考虑一个假设场景，涉及一个digital asset。如果在$10,500处存在强劲的阻力，虚假交易机器人可能会在这个水平稍高的位置下大卖单。当买家看到这些订单时，他们可能会对积极购买变得犹豫，从而使虚假交易策略在操纵市场上变得有效。

值得注意的是，虚假交易可能会影响与同一基础资产相关的不同市场。例如，衍生品市场中的大量虚假交易订单可以影响同一资产的现货市场，反之亦然。

伪装的局限性

在意外市场波动期间，欺诈交易变得更具风险且效果减弱。例如，如果一个欺诈者在阻力位下假装下单卖出，而由于散户投资者的FOMO（错失恐惧症）导致强劲反弹，(，欺诈下单可能会被迅速成交。这种情况对欺诈者来说是不可取的，因为他们从未打算进入该头寸。

类似地，像逼空或突然的市场崩盘这样的事件可以迅速填补甚至是大额订单，这使得欺骗交易成为一种风险策略。当市场趋势主要由现货市场活动驱动，表明对基础资产的真实兴趣时，欺骗交易可能效果较差。

虚假交易的法律影响

在美国，欺骗交易是非法的，并由商品期货交易委员会)CFTC(进行监控。根据2010年多德-弗兰克法案第747条的规定，该行为是被禁止的，该法案允许CFTC监管那些表现出故意或疏忽地忽视有序交易执行或参与欺骗交易行为的实体。

识别虚假交易可能具有挑战性，尤其是在期货市场中，订单取消是很常见的。监管机构通常会考虑此类行为背后的意图，然后再追究罚款、起诉或对潜在的虚假交易行为进行调查。

其他主要金融市场，如英国，也对虚假交易进行监管。英国金融行为监管局)FCA(有权对被发现负责虚假交易活动的交易者和机构处以罚款。

对市场诚信的影响

欺骗行为通常对市场健康有害，导致价格波动不反映真实的供求关系。欺骗者可以通过控制价格波动从这些人为条件中获利，破坏市场的完整性。

监管机构对各种资产类别的市场操纵表示担忧。例如，截至2020年12月，美国监管机构将市场操纵担忧作为拒绝某些投资产品提案的一个原因。然而，随着市场的成熟，流动性和机构参与的增加，这些担忧可能会发生变化。

市场诚信的未来

减少虚假交易对于维护所有市场参与者的平衡交易环境至关重要。减少虚假交易的努力可能在长期内使各个市场受益，潜在地为更广泛的采用和新的投资产品铺平道路。

随着市场的不断发展，对抗虚假交易仍然是一个持续的挑战。监管机构、市场参与者和技术提供商必须共同努力，开发更复杂的检测方法，为所有人创造一个公平、透明的交易环境。