了解市场操纵：虚假交易的做法

由加密货币分析师

概述

欺骗是一种欺诈性的交易策略，涉及在没有执行意图的情况下，放置虚假的买入或卖出订单。这种做法通常通过算法和自动化系统执行，旨在制造供需的误导性印象，可能影响市场动态和资产估值。

值得注意的是，欺骗行为在多个主要金融市场中是被禁止的，包括美国和英国的市场。

探索这个概念

市场操纵的指控通常针对大规模交易者和所谓的“鲸鱼”。虽然这些指控可以被质疑，但许多众所周知的操纵技术确实需要大量的资产持有。本文探讨了一种特定的欺诈行为，称为“虚假报价”。

定义欺骗行为

欺骗指的是通过下虚假的订单来购买或出售资产，如股票、商品或加密货币，以影响市场行为的策略。欺骗的从业者通常使用自动化系统或算法来有系统地下这些订单。这些系统被编程为在订单即将被执行之前取消订单。

欺骗的根本目的是干扰正常的市场操作，并制造对买入或卖出压力的虚假印象。例如，欺骗者可能会在特定价格范围内下大量虚假的购买订单，人为地抬高对某一资产的需求感知。当市场接近这一价格点时，这些订单会迅速撤回，可能会引发价格下跌。

市场对虚假交易的反应

市场往往对欺诈性订单展示出强烈反应，因为很难区分真实订单和虚假订单。欺诈行为在关键价格水平上尤其有效，这些水平吸引了买方和卖方的显著关注，例如关键支撑或阻力阈值。

考虑一个涉及数字资产的假设场景。如果$10,500代表一个关键的阻力位，做假单的交易者可能会指示他们的自动化系统在这个阈值稍上方下虚假订单。观察到在这个关键水平上明显的卖压，潜在买家可能会犹豫不决。这种方式，做假单可以有效地影响市场情绪和行为。

值得注意的是，一个市场中的虚假交易活动有时会影响同一基础资产的相关市场。例如，衍生品市场中的虚假交易可能会影响相应的现货市场，反之亦然。

伪造的局限性

在意外市场波动更可能发生的情况下，欺骗行为的效果会降低。

例如，如果交易者试图通过伪造来在阻力位卖出，零售交易者因害怕错过而驱动的突然强劲市场反弹(FOMO)可能会导致伪造订单意外成交。这种结果显然对伪造者来说是不可取的，因为他们并不打算真正执行该交易。同样，像逼空或闪电崩盘这样的事件也可能导致在几秒钟内迅速执行大量订单。

当市场趋势主要由现货市场活动驱动时，表明对直接资产购买的真实兴趣，虚假交易的有效性往往会减弱。然而，虚假交易尝试的成功与否可能会因特定市场条件和许多其他因素而大相径庭。

伪造的法律地位

在美国，欺诈行为是非法的。商品期货交易委员会(CFTC)负责监测和防止股票和商品市场中的欺诈行为。

《多德-弗兰克法案》于2010年颁布，明确禁止在第747条下进行虚假交易。这项立法授予CFTC监管的权力：

行为表现出对交易在收盘期间有序执行的故意或鲁莽的漠视；或行为的性质是，或在行业中通常被称为 "欺骗性交易" (投标或报价，并意图在执行前取消该投标或报价)。

在期货市场中，除非订单取消发生频繁，否则将其归类为虚假交易可能很具挑战性。因此，监管机构在开始调查、指控或对涉嫌虚假交易的行为处以罚款之前，必须考虑交易者行为背后的意图。

其他主要金融市场，如英国，也对虚假交易施加严格的监管。英国金融行为监管局(FCA)负责惩罚参与此类行为的交易者和机构。

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欺诈的负面影响

如前所述，虚假交易是非法的，通常对市场诚信造成损害。为什么？虚假交易可能导致价格波动，这些波动并不能准确反映真实的供需动态。此外，虚假交易者可能从他们制造的人工价格波动中获利。

监管机构过去对市场操纵表示担忧。在2020年12月之前，美国证券交易委员会(SEC)始终拒绝了关于比特币交易所交易基金(ETFs)的提案。如果获得批准，这些ETFs可能会在美国市场创造新的机会，并吸引传统投资者交易像比特币这样的资产。虽然多个因素导致了这些拒绝，但一个重要的担忧是比特币市场被操纵的易感性。

随着比特币市场的不断成熟，流动性和机构参与度的增加，这种情况可能会演变。

结论

欺骗是涉及虚假订单的市场操纵策略。尽管识别欺骗活动一直具有挑战性，但并非不可能。评估买入或卖出订单是否可能是欺骗需要对订单背后的意图进行全面分析。

所有市场都努力减少欺诈行为的负面影响，以为所有交易者创造一个更公平的环境。监管机构经常引用市场操纵担忧作为拒绝比特币ETF的理由。因此，减少欺诈事件对加密货币市场的长期发展和信誉至关重要。

有关欺诈或其他交易相关主题的进一步咨询，建议访问Gate的社区论坛，交易社区的经验丰富成员可以提供见解并回答您的问题。