两个OG，两个新的去中心化金融原语

@CurveFinance 的创始人 @newmichwill 正在@yieldbasis (a无 IL BTC AMM 流动性platform);而 @yearnfi 的创始人和 DeFi 之神 @AndreCronjeTech 正在构建 @flyingtulip_ (unified AMM+CLOB exchange)。

对同一问题的不同投注 - 使链上流动性真正发挥作用:
• Yield Basis ($YB)：一种基于 Curve 的 AMM，通过在 BTC-crvUSD ( LP 中保持 2 倍杠杆来消除 BTC LPs 的无常损失 )IL(，BTC 1:1 跟踪，同时赚取费用)。您铸造 ybBTC (收益-bearing BTC)
• Flying Tulip ($FT)：一个统一的链上交易所(现货 + 借贷 + 永续合约 + 期权 + 结构化收益)，构建在一个关注波动性的混合AMM + CLOB之上，具备滑点意识的借贷，以及ftUSD (一个与美元等值的delta中性)作为激励飞轮

- - - - -

收益基础
• 经典的自动化做市商（AMMs）使得比特币流动性提供者（LPs）在价格上涨时卖出(，或者在价格下跌时买入)√p敞口(，导致的无常损失（IL）往往超过了在提供流动性时获得的费用。
• 暂时保留关于Yield Basis的长篇文章，但基本上用户将BTC存入平台 → 协议借入等量的crvUSD，并以2倍复利杠杆形成50/50的BTC-crvUSD Curve LP
• 再杠杆化的AMM + 虚拟池保持债务≈ 50% 的LP价值；套利者获得报酬以保持杠杆恒定
• 这导致流动性提供者的价值与 BTC 线性移动，并赚取交易费用
• LPs持有ybBTC，这是一种收益型BTC收据代币，自动复利BTC计价的交易费用
• 还有治理代币 $YB，可以锁定为 veYB 来投票 ) 指标，池排放(
• 收益基础主要是为了BTC持有者，他们希望在一个解决IL问题的协议中解锁可生产的BTC并赚取费用

飞行郁金香
• 传统DEX用户体验和风险设置是静态的。FT根据波动性调整AMM曲线，并将借贷LTV调整为实际执行/滑点→目标是将CEX级别的工具引入链上
• 他们的AMM根据测量到的交易量调整曲率 )EWMA( → 即在平静状态下趋向于常数和的更平坦形态)，以压缩滑点/无常损失，在高交易量时更像产品以避免耗尽
• ftUSD 是通过代币化的 delta-neutral LP 头寸产生的，并用于 da flywheel、激励/流动性计划。
• 该平台代币 $FT，收入可能会被保留用于回购/激励/流动性计划
• DeFi超级应用：一个交易所用于现货、借贷、永续合约、期权
• 执行质量依赖于准确的波动/影响信号和强大的风险电路在压力期间

- - - - -

Yield Basis希望成为BTC流动性的场所；而Flying Tulip则旨在成为所有交易原生链上的场所。在Perp Dex元时代，这对Flying Tulip的推出来说是一个及时的机会。说实话，如果这样能产生最佳执行，Flying Tulip甚至可以将未来的BTC流动性引导到类似YB的池中。

如果Yield Basis交付，ybBTC将成为“stETH-for-BTC”原语：BTC敞口 + LP交易费用，而没有IL。虽然Flying Tulip有潜力推出其集成堆栈，以允许用户获得CEX级工具；这是一次“一个交易所，所有的去中心化金融”的尝试。

对这两个项目保持谨慎乐观，虽然你不想忽视OG和一级创始人，但这两个项目都未经验证，创始人还有其他协议需要照顾(Curve, Sonic)。