波动率 一些市场在杰克逊霍尔的鲍威尔讲话之前 🔍

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全球市场的奇怪平静。投资者们期待杰罗姆·鲍威尔在8月21日至23日的杰克逊霍尔研讨会上发表的讲话。

比特币在30天的隐含波动率暴跌至近两年的最低水平(~36%,如Volmex和Deribit指数所示。这似乎反映了2025年更大的某种趋势。比特币曾飙升至$117,000🚀。之后回落。现在是$112,000。地缘政治紧张局势导致加密市场出现)亿的抛售。

黄金也显得太平静了。其波动率$200 GVZ(降至15.22%。这是自一月以来的最低水平。国债的MOVE指数?3.5年的最低点。而华尔街的VIX低于14%。远离四月份的45%的峰值。

这实际上意味着什么 💡

市场已经预计美联储将在九月份降息。根据CME的FedWatch工具,预计至少为25个基点。摩根大通认为到2026年初,我们可能会看到利率在3.25%-3.5%之间。这相比目前的4.25%大幅下降。

这个周期似乎与之前的危机有所不同。没有那么戏剧性。从已经限制的水平开始削减,实际利率仍然为正。这推动了股票和加密货币达到历史最高点。例如,以太坊仍然稳稳地在$4,300以上🌕。2025年11月的Fusaka硬分叉帮助很大。

令人担忧的迹象:危险的自满 ⚠️

并不是每个人都相信这种平静。

  • 顽固的通货膨胀和特朗普的关税可能会使增长复杂化
  • 企业债券的价差极其狭窄,达到2007年的水平。高盛已经建议采取保护措施。
  • 波动性趋于正常化。这种平静?有点可疑

Edward Jones 的 Angelo Kourkafas 评论说,鲍威尔甚至可能 "验证高预期" 在九月份的降息。但前路不会平坦。美联储需要在通胀风险与放缓的就业市场之间取得平衡。政治不确定性和地缘政治紧张局势暗示未来将有更多波动 🔥。下半年可能会大相径庭。

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