开创性的RWA：首个RWA加密货币与股票混合体即将公开亮相的新纪元

美国的加密资本市场在8月5日见证了一项突破性的发展。Figure Technology Solutions (FTS)，这家金融科技创新公司，向证券交易委员会 (SEC)提交了其S-1申请，正式开启了其公开上架之旅。与遵循既定规范的传统金融实体不同，FTS自创立之初就建立在区块链基础上，旨在彻底改变抵押贷款和加密抵押贷款的金融格局。

FTS的创始人Mike Cagney之前共同创办并领导了SoFi，在数字金融领域引起了巨大反响。现在，他的目标是通过区块链技术颠覆传统银行模式。Cagney强调：“我们的融资成功验证了我们利用区块链转型资本市场的愿景，我们已经通过将这项技术融入我们的贷款和资本市场运营中获得了切实的收益。”

革新抵押贷款：主导非银行HELOC市场

FTS已识别出传统银行的一个关键弱点——抵押贷款处理的速度和透明度。虽然传统的HELOC申请可能会拖延数周甚至数月，但FTS的平台提供了一个完全数字化的申请流程，批准最快仅需5分钟，资金发放在5天内完成。

截至目前，FTS 已为超过 200,000 户家庭提供了超过 $16 亿的房屋净值访问，确立了其作为全国领先的非银行 HELOC 提供者的地位。这种卓越的效率并非通过宽松的审查实现，而是通过公司的专有 Provenance 区块链。这条公共的权益证明区块链，基于 Cosmos SDK 构建，确保了已确认交易的即时最终性和不可逆性，保证了安全和透明的贷款结算。

Provenance不仅为每笔贷款创建标准化、不可更改的链上记录，还与FTS的原生链上私募资本市场平台Figure Connect无缝集成。此集成使得贷款发起人和投资者能够在链上完成匹配、定价和结算，将传统上需要几个月的时间压缩到仅仅几天，有效重塑了私募信贷流通的效率。

加密抵押贷款：平衡HODL策略与流动性

虽然HELOC巩固了FTS在传统抵押贷款中的地位，但其加密抵押贷款在数字资产领域引起了轰动。

这项创新服务允许客户使用比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH) 作为现金贷款的抵押，提供高达 75% 的 LTV (贷款价值比)。利率可以低至 8.91% (在 50% LTV) 时，无需信用检查。

抵押资产安全地存储在去中心化、隔离的多方计算(MPC)保管钱包中。客户可以直接验证链上地址，确保他们的资金保持未动。此设置允许加密货币持有者保持他们的'HODL'策略，同时为各种目的获取流动性，包括偿还债务、购买房地产、装修，甚至增加他们的加密货币头寸。

这种双重利益的方法在牛市和熊市中都特别吸引人。在上升趋势中，投资者可以在不亏损的情况下释放流动性，同时保留潜在收益。在下跌时，他们可以通过抵押获得紧急资金，避免被迫平仓。

拥抱加密生态系统：利用真实资产和稳定币

FTS的雄心远不止于抵押贷款和加密货币抵押贷款。利用Provenance区块链的底层技术，该公司在277.4亿美元的代币化私人信贷市场中已发放$13 亿贷款。FTS活跃贷款金额达到$11 亿，使用率超过84%，牢牢确立了其在rwa.xyz私人信贷类别中的领导地位。

FTS在数字化、编程以及实现抵押资产和私人信贷的标准化链上发行和交易方面的能力具有突破性。这些链上资产与去中心化金融(DeFi)协议本质上是兼容的，使得之前被锁定的传统金融资产能够在全球范围内流通、抵押和再利用，模糊了传统金融和去中心化金融之间的界限。

此外，Figure Markets推出了YLDS，这是全球首个获得证券交易委员会批准的利息产生稳定币。YLDS以1:1的比例与美元挂钩，年收益率约为SOFR-50bp (约3.79%)，提供了合规性和稳定的回报。它在支付、跨境结算和抵押融资等多种应用中都很灵活。这一“真实资产+稳定币”策略使FTS处于下一个数万亿市场机会的前沿。

资本结构与首次公开募股准备

在其短暂的历史中，FTS 已完成多轮融资，吸引了来自知名机构的投资，如 DCM Ventures、DST Global、Ribbit Capital 和 Morgan Creek Digital。该公司还从主要金融机构获得了数十亿的债务额度。市场报告显示，顶级投资银行已排队承销 IPO。

为了准备上市，FTS对其内部框架进行了重组，将Figure Lending LLC纳入Figure Technology Solutions品牌。该公司还通过引入具有监管合规性和企业治理经验的个人来加强其高管团队。

2025年可能会被铭记为加密货币和传统股票融合的一年。从“模仿加密货币的微策略”的兴起到CRCL在上市后实现惊人的10倍增长，以及像Gate这样的主要加密玩家准备进行公开募股，资本市场与链上生态系统的整合正达到新的深度。

市场现在迫切期待真正的 RWA 巨头的出现——一个能够将万亿级的真实世界资产上链并重塑市场格局的实体，类似于比特币和以太坊。FTS 正在朝这个方向快速前进，而它的下一步可能将载入金融史册。