SOFR贷款：金融世界的新基准 (以及我认为是时候了)

那么SOFR到底是什么呢？我最近一直在研究这个话题，坦率地说，我很庆幸我们终于有了一些不被操纵的东西，就像旧系统那样。

SOFR - 担保隔夜融资利率 - 基本上是银行在用国债作为抵押时，借款过夜所支付的利率。与那些可疑的LIBOR系统不同，后者是银行随便编造他们"认为"会相互收费的数字(，真的！)，SOFR实际上使用的是来自回购市场的真实交易。

我记得2008年危机暴露了LIBOR是多么容易被操纵。真是个笑话！银行基本上在几乎没有监督的情况下设定自己的利率。现在有了SOFR，我们有了基于实际资金交换的东西 - 每天超过$1 万亿。这要难得多造假。

纽约联邦储备银行每天早上8点（东部时间）发布这个利率，它是根据三种类型的交易计算得出的：

• 具有中介的第三方仓库
• 通过清算所的GCF回购
• 直接双边协议

我觉得最有趣的是SOFR如何影响从我的抵押贷款到华尔街复杂的衍生品。当我去年重新贷款我的房子时，贷款官员一直在谈论“SOFR加一个利差”，而不是LIBOR。让我花了很久才弄明白他在说什么！

对于长期的事情，他们创建了 SOFR 平均值 (30、90 或 180 天) 和一个 SOFR 指数。将一天的利率应用于更长期的合同是个相当聪明的方法，尽管我怀疑这主要只是金融工程师在为他们的薪水辩护。

好处似乎很明显：

• 难以操控 (与那个LIBOR骗局不同)
• 即使市场疯狂也能保持稳定
• 安全，因为它由国债支持

但也有缺点：

• 这只是一个一天的利率，因此更长的计算会变得复杂
• 过渡成本很高(，银行家总能找到办法来计费更多的小时)
• 在市场压力期间，它仍然可能会飙升

对于交易者来说，CME上的SOFR期货让您可以押注利率的走势。您可以锁定今天的利率或对变化进行投机——根据您是交易1个月还是3个月的合约，价值为$25 或每个基点12.50美元。

虽然 SOFR 并不会直接影响加密市场，但它确实很重要。当 SOFR 上涨时，借款变得昂贵，人们通常会放弃像加密货币这样风险更高的资产。我多次观察到这个模式 - 美联储收紧政策，SOFR 激增，而加密货币因资金流回“更安全”选项而暴跌。

底线？SOFR相比于不透明、可操控的LIBOR系统是一个巨大的改进。它并不完美，但至少它反映了实际的市场交易，而不是某个伦敦的银行家在他三杯马提尼午餐后认为的利率该是多少。对于我们这些拥有可调利率抵押贷款或商业贷款的普通人来说，这种透明度是很重要的。