榨取利润：我与轮盘策略的爱恨交织

我已经玩期权轮游戏很多年了，告诉你——这不是许多YouTube大师所描绘的快速致富计划。但当它奏效时，真是令人满意。

轮子策略本质上是一个两步的赚钱方式，我会卖出有现金保障的看跌期权，直到我被分配到股票，然后转为卖出有保障的看涨期权，直到这些股票被调用。反复进行。低买，高卖 - 期权溢价是锦上添花。

我的个人轮子方法

当我选择要卖出的看跌期权时，我在寻找一个甜蜜点，让我能够以我想要的价格真正获得这只该死的股票。那些人所宣扬的“永远收集便士”的荒谬事我可不想听。我想在$300 时拥有Meta，因为我认为扎克伯格的虚拟现实痴迷最终会得到回报，尽管有些人持不同意见。

我通常选择30-40天的期权，因为时间衰减在这个时候开始加速。如果等太久，你就会把资本锁定在微薄的回报上。选择到期太短的期权，你就必须不断管理头寸——谁有时间去做这些？

Delta在这里是你的朋友。我大多数时间瞄准0.30的delta范围，这给了我大约30%的被指派机会。既不太激进，也不太保守。市场做市商可能知道的比我多，但他们并不知道一切。

关于轮换的真实真相

没人告诉你的是：这个策略有效，直到它失效。那只你曾经高兴地操作的科技股$50 可能会突然跌到30美元，现在你手中握着的是高估的股票，同时试图出售产生可笑溢价的覆盖性看涨期权。

我记得去年做美国银行的轮动——看起来是一个稳定的选择，收益不错。然后小型银行危机发生了，我的损失突然达到了15%。我收集的那些丰厚的收益？它们几乎只覆盖了纸面损失的一小部分。

市场并不关心你的轮动策略。有时它会比你调整头寸的速度快30%下跌。而那些策略指南所说的“调整”？它们往往意味着承受损失或大幅增加你的风险敞口。

什么时候实际上是合理的

在波动且区间震荡的市场中，轮子发光。当股票在支撑位和阻力位之间反弹时，你可以通过在区间底部附近卖出看跌期权和在顶部附近卖出看涨期权来字面上印钞。

我在像Uber和Meta这样的股票上取得了最佳成功——这些公司具有足够的波动性来产生可观的溢价，但基本面又足够强劲，因此我不介意在市场崩盘时长期持有它们。

科技股是我的首选 - 像美国银行这样的金融服务股也可以，但相对于其价格，它们通常有较低的溢价。理想的情况是找到一只隐含波动率高但实际上比期权市场认为的更稳定的股票。

残酷的现实检查

老实说：在强牛市中，你最好只是买入并持有。我在2021年一直在操作苹果，获得了不错的回报，但那些只是买入并持有的朋友们赚得更多。

而且别让我开始谈谈这个策略在真正熊市中的表现。这个策略承诺的“有限损失”？告诉那些在2021年底玩成长股的人吧，在他们崩盘70-80%之前。

轮子并不是魔法——它只是一个在特定市场条件下有效的工具。有时候，最好的交易根本就是不交易。

底线

如果你有足够的纪律性，能够在良好的入场点坚持优质股票，那么这个策略可以成为一个稳健的收入策略。但不要自欺欺人——你基本上是在为承担大多数人不想承担的尾部风险而获得报酬。

我今天仍然使用它，但要适当控制头寸大小，并且只针对我真正想要持有的股票。因为最终，轮子会停止转动，而你最好对自己手中剩下的东西感到满意。