付鹏新论：比特币正成为“AI算力指数”，传统降息逻辑面临重构

“一降息，比特币就要涨”——这是币圈长期流行的叙事。但近两年的事实却多次打脸：在强烈降息预期出现时，比特币不涨反跌。为何会出现这种背离？付鹏在近期一次分享中提出全新视角：比特币已不再只是“数字黄金”，更逐渐成为AI算力产业的金融表征。

这一观点初听反直觉，但梳理其推演过程，逻辑链条逐渐清晰。

▌ 比特币的身份演进：从投机符号到算力映射

付鹏将比特币的价值叙事分为三个阶段：

· 早期阶段：被视为投机工具甚至灰色交易媒介，价值共识薄弱；
· 2020年后：在疫情与货币宽松背景下，被赋予“数字黄金”属性，成为对抗通胀的资产选项；
· 2022年AI革命以来：比特币开始与AI算力产业深度绑定，正如英伟达是算力的硬件代表，比特币逐步成为算力价值的金融符号。

他由此提出一个简洁公式：比特币 = 黄金属性 + AI算力指数。

▌ 两条平行链：AI生产价值，比特币沉淀价值

付鹏通过一张对比图进一步阐释：

· AI产业链：电力 → GPU/算力中心 → 算法与模型 → 应用落地
· 比特币体系：电力 → 矿机/矿场 → 加密算法与网络 → 支付、储值等应用

两者在结构上高度相似。如果说AI链是数字化时代的生产力引擎，比特币则逐渐承担起价值载体的功能——正如黄金在工业文明中的锚定作用。

▌ 为何比特币与美国长债利率正相关？

传统逻辑认为降息利好风险资产，但事实却是：

· 当利率上升，往往伴随经济强劲、通胀预期升温，市场风险偏好提升，AI概念股与比特币同步走强；
· 而当降息预期过度强烈，市场反而解读为经济衰退信号，成长型资产逻辑受损，比特币与英伟达等资产同时承压。

例如2023年7月和2024年4月，两次强降息预期阶段，比特币与英伟达均出现回调，直至经济软着陆预期重新占优才再次反弹。

▌ 投资逻辑需要刷新

· 比特币 ≠ 黄金：黄金波动低，属于防御型配置；比特币波动大，更具成长属性；
· 比特币 ≈ AI资产：它与英伟达、PLTR等科技股相关性增强，同属“新经济”组合；
· 降息不一定直接利好比特币，关键取决于市场对降息的解读——是视为经济稳健下的预防性操作，还是衰退来临的确认信号。

个人认为，这一视角为理解比特币波动提供了更落地的框架。如果未来进入降息周期，但市场解读为衰退前兆，比特币短期内未必走牛；然而从长期看，随着流动性释放与AI产业持续发展，它仍可能迎来新一轮价值重估。

你认为比特币更接近黄金，还是更接近英伟达？欢迎在评论区分享你的看法。