蔚来的第二季度业绩：在中国电动车价格战中的一线希望

关键要点

• Gate的汽车行业分析揭示了Nio在竞争市场中的韧性
• 战略性削减成本措施显示出良好的效果
• 第三季度的预测表明交付预期创下历史新高

蔚来的第二季度财报的近期发布引起了Gate汽车行业分析师的关注，最初导致了公司股值的下跌。尽管这一季度并不令人失望，但它突显了中国电动车(EV)价格竞争的持续激烈，这一趋势在近期内没有减弱的迹象。

让我们深入探讨Nio第二季度的亮点，并展望其未来的发展轨迹。

性能分析

蔚来报告了$564 百万的调整后运营亏损，营收为27亿美元。这些数字超出了华尔街对$620 百万亏损的预期，销售额略超27亿美元，依据FactSet数据。这标志着与去年同期相比的改善，当时蔚来在24亿美元的销售中记录了$673 百万的亏损。

在一份官方声明中，蔚来汽车的首席财务官，Stanley Yu Qu，提到：

“我们的综合成本降低和效率提升举措在第二季度开始产生成效。排除组织重组费用，我们的非GAAP运营损失按季度改善了超过30%。我们正接近财务结构的关键点，积极的势头正在为可持续增长周期和持续的绩效提升奠定基础。”

蔚来的交付势头在第二季度保持强劲，交付了72,056辆电动车，同比增长25.6%，相比2025年第一季度增长了71.2%。值得注意的是，蔚来的新品牌Onvo和Firefly分别贡献了17,081辆和7,843辆的交付。

战略发展

Onvo L90的推出是一款于7月底发布的宽敞旗舰SUV，已成为交付量增加的关键驱动因素。此外，Nio推出了一款全新的ES8，这是一款高端旗舰SUV，交付预计将在9月份开始。

尽管蔚来的交付增长推动总收入达到26.5亿美元，同比增长9%，但汽车销售仅增长2.9%，达到22.5亿美元。这一温和增长反映了价格战对行业平均销售价格的影响。

蔚来的平均售价从一年前的约38,000美元降至约31,000美元。价格战也影响了蔚来的利润率，第二季度的车辆利润率从去年的12.2%降至10.3%。

值得注意的是，蔚来并不是唯一面临这些挑战的公司。一家主要竞争对手也报告了其三年来首次季度利润下降，部分原因是政府努力遏制行业的价格战。

未来展望

展望未来，蔚来预计交付量将继续加速，预计第三季度交付约89,000辆汽车，较去年同期的约62,000辆有所增加 - 可能创造新的季度记录。然而，蔚来第三季度的销售预测约为31亿美元，尽管较去年的26亿美元有所上升，但仍低于华尔街的34亿美元预期。

尽管市场对蔚来的第二季度业绩初步反应负面，但该公司正在积极努力减轻持续价格战的影响，并通过降低运营成本来支持利润率。投资者应预期价格战将在2025年持续，但一旦最终平息，行业应该会变得更加健康，这可能会显著提升蔚来的利润率。

从长远来看，蔚来继续将自己定位为一家可行且成熟的中国电动车制造商，即使短期挑战依然存在。