Figma股票收益后幻灯片：过度反应还是警告信号？

关键点

• Figma股票在作为上市公司的首次报告中暴跌了两位数。
• 该公司超过了预期，但其指引令人失望。
• 它在第二季度推出了一系列新产品，这可能为更多增长铺平道路。

Figma 在七月的首次亮相中让我们都感到惊艳，股价三倍增长，显然表明了投资者对这款设计软件股票的兴奋。但他们的首份财报让我感到震惊——显然还有其他投资者也是如此，因为股价暴跌了两位数，创下了上市后新低，放弃了早期突破的许多收益。

到周四中午，我看到股票下跌了16.1%，尽管它仍然交易在其$33 首次公开发行价格之上超过50%。但是，如果你在更高的水平买入呢？你现在可能感到痛苦。

这次大规模抛售是值得抓住的机会，还是应当视为红旗警告？让我们来剖析一下实际发生了什么。

第二季度的数字并不差——收入增长了41%，达到2.496亿美元，略微超过了分析师的预期。他们的净美元留存率在每年消费超过10,000美元的客户中达到了129%，这意味着现有客户的支出在增加。我特别印象深刻的是，超过80%的客户使用多个Figma产品，这创造了那些使得切换成本过高的粘性关系。

他们也保持了盈利，调整后的每股收益为$0.09，超过了$0.08的共识。

那么是什么让大家感到惊慌？指引。Figma 预测第三季度的收入增长仅为 33% - 这是一个显著的放缓。对于整个年度，他们预计增长为 37%，调整后的营业收入在 8800 万到 9800 万美元之间，低于去年 1.272 亿美元。

我怀疑管理层在这里采取了保守的态度，尤其是考虑到他们刚刚推出了四款新产品：Figma Make用于AI原型设计，Figma Draw用于视觉设计，Figma Sites用于网站发布，以及Figma Buzz用于营销活动。他们承认这些推出使他们的产品组合翻了一番，但也给预测带来了不确定性。

他们的毛利率下降至90%，并警告可能由于产品投资而进一步降低。这种谨慎的做法对于一家刚上市的公司来说是合理的，但华尔街讨厌不确定性。

尽管发生了血腥的抛售，我并没有看到任何真正的警告信号。该股票目前的市销比为29，低于40——仍然很贵，但更接近其他高增长软件股票的要求。

对于风险承受能力较强的投资者来说，购买少量股票可能是明智之举，同时如果股价进一步下跌，也要保持一些现金储备。长期来看，Figma 的增长、盈利能力和扩展的产品组合使前景依然吸引人。最初的兴奋并不是没有道理——但公共市场要求一致性，而新上市的公司往往难以立即提供这种一致性。